Nova rota de euro da GateHub para XRP mostra liquidez inferior a € 100 no mercado direto

A rota EURGH recém-anunciada pela GateHub tinha apenas 96,80 tokens de euro disponíveis por meio do livro de ofertas direto XRP/EURGH em um retrato de 8 de novembro. A GateHub, uma plataforma de carteiras digitais, anunciou o EURGH com a emissora de moeda eletrônica Dinaro em 5 de novembro. A GateHub disse que o token de euro opera no XRP Ledger e na Xahau e permite resgates por pagamentos bancários SEPA, sujeitos a requisitos legais e de verificação. Os detentores de XRP precisam primeiro adquirir EURGH antes de resgatar EURGH por euros.

O ledger XRPL validado, fechado em 8 de novembro às 13:29:31 UTC, mostrava uma única oferta para trocar 96,80 EURGH por 484 XRP. Os fundos do titular da oferta eram suficientes para fornecer o valor total em tokens. A taxa implícita era de 0,20 EURGH por XRP, sem incluir custos adicionais. O estoque exibido correspondia a menos de € 100 se cada EURGH fosse avaliado em um euro, em linha com os termos de resgate declarados pela emissora.

O ticker separado XRP/EUR da Kraken mostrava uma melhor oferta de compra de € 1,04544 por XRP às 13:27:50 UTC. As cotações vieram de plataformas diferentes, com 101 segundos de intervalo, e não incluíam custos de negociação, transferência, resgate e serviços bancários. As cotações eram indicativas e não garantiam resultados comparáveis de conversão em dinheiro. O XRP era negociado perto de US$ 1,17 no retrato da tarde de 8 de novembro, após cair 6,70% em sete dias. Uma conexão bancária não estabelece, por si só, uma saída de XRP com preço competitivo, porque o valor de resgate do token difere da taxa de câmbio disponível na aquisição do token.

A emissora tinha 55.370,62 EURGH em obrigações pendentes no XRPL no mesmo ledger. Esse número representa tokens emitidos, e não liquidez disponível para comprar XRP, e exclui saldos na Xahau. O ledger não continha um pool de formador de mercado automatizado XRP/EURGH, outra possível fonte de liquidez para conversão. Um teste que buscava converter XRP em 1.000 EURGH não encontrou uma rota para as contas usadas. A conta remetente tinha XRP suficiente, e a linha de confiança da conta destinatária tinha capacidade para receber mais EURGH. Uma linha de confiança é a relação no ledger necessária para manter um token de uma emissora específica.

O teste de roteamento malsucedido se aplicava àquelas contas e não estabelecia que todas as conversões possíveis estavam indisponíveis. A documentação de busca de caminhos do XRPL alerta que as buscas podem não identificar a melhor rota. A oferta em aberto mostrava termos disponíveis, não uma transação realizada. A execução por meio de uma plataforma exige uma cotação separada.

A documentação da GateHub sobre o Exchange descreve taxas baseadas nas condições de mercado, com ordens executadas imediatamente ou canceladas. O guia Trade da GateHub diz que o Exchange calcula valores com base em ordens de mercado existentes. Essas interfaces, por si só, não comprovam nem uma reserva adicional de liquidez em EURGH nem uma cotação executável maior. A documentação de suporte da GateHub para os serviços de entrada e saída de recursos da Xaman descreve conexões SEPA e SWIFT que exigem uma conta verificada na GateHub. Portanto, a limitação de EURGH medida não se aplica automaticamente a todos os canais de transferência bancária da GateHub.

A GateHub diz que os clientes podem transferir euros de uma conta bancária e receber EURGH em uma carteira escolhida pelo cliente. A Dinaro consta no registro de instituições de moeda eletrônica do Banco da Eslovênia, mas a entrada no registro não identifica o EURGH separadamente. O processo de depósito anunciado não exige, por si só, que os usuários mantenham uma grande posição de negociação em XRP. O XRP ainda é usado para reservas de conta e taxas de transação, e os operadores podem manter XRP como estoque para conversões.

O roteamento automático do XRPL pode conectar dois tokens emitidos por meio de XRP quando ofertas adequadas proporcionam uma taxa de câmbio melhor. O roteamento automático não pode fornecer estoque inexistente, e o mecanismo, por si só, não comprova demanda sustentada para manter XRP. Evidências que tornariam a rota de euro uma saída de XRP mais útil incluem cotações financiadas competitivas, conversões maiores bem-sucedidas e uso identificável em produção. A observação do mercado público em 8 de novembro revelou um obstáculo à conversão, enquanto o anúncio bancário da GateHub diz respeito ao resgate após a conversão.