Trader lucra cerca de US$ 1,28 milhão na Papertrade ao movimentar preços do ETH na Hyperliquid

Um trader lucrou cerca de US$ 1,28 milhão na Papertrade poucas horas após o lançamento da plataforma no sábado, ao movimentar os preços do ETH na Hyperliquid, segundo dados de negociação e registros de contas. A Papertrade é uma plataforma de negociação de contratos perpétuos construída na Hyperliquid que oferece alavancagem de até 1.000x. A Papertrade foi lançada às 10h de sábado, no horário do leste dos EUA, na HyperEVM, a camada de contratos inteligentes da blockchain da Hyperliquid. A Papertrade calcula o preço de cada operação pelo ponto médio entre a melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda vigentes na Hyperliquid. A Papertrade assume o outro lado de cada posição por meio de um pool compartilhado de USDC, financiado pelas perdas dos traders. Os traders que perdem recebem o token PAPER do protocolo.

Dados da Hyperliquid e da Papertrade mostram que a carteira 0x2025...840e abriu repetidamente grandes posições na Papertrade, movimentou o preço de referência da Hyperliquid por meio de operações com ETH e, em seguida, encerrou as posições na Papertrade. A carteira comprou cerca de 6.060 ETH na Hyperliquid entre 18h01 e 18h02 de sábado, no horário do leste dos EUA, enquanto o preço subia cerca de US$ 3, ou 0,12%. A carteira vendeu cerca de 5.210 ETH às 18h03, e o preço caiu cerca de US$ 3,50. Uma variação de preço de 0,1% equivale à margem total de uma posição com alavancagem de 1.000x. O histórico de negociações da carteira na Hyperliquid mostra cerca de US$ 231 milhões em volume de negociação de ETH na noite de sábado. O mesmo histórico mostra aproximadamente US$ 52.000 em taxas de negociação.

A página de portfólio da Papertrade mostra lucro de US$ 1,28 milhão sobre um volume de US$ 3,18 bilhões para a carteira. A carteira retirou cerca de US$ 2,48 milhões da Papertrade no sábado, ante depósitos de US$ 1,2 milhão. As retiradas incluíram uma única transferência de US$ 1,54 milhão às 18h06, no horário do leste dos EUA. A carteira abriu 30 posições vendidas em ETH às 19h13, no horário do leste dos EUA, com alavancagem de 660x e valor nocional combinado de US$ 297 milhões. Em seguida, a carteira vendeu cerca de 6.590 ETH na Hyperliquid nos três minutos seguintes, levando o preço a US$ 2.504,40.

As operações iniciais da carteira duraram apenas alguns minutos. No entanto, as 30 posições vendidas permaneceram abertas por mais de três horas, antes de serem liquidadas às 22h31, no horário do leste dos EUA, a US$ 2.509,95. As liquidações causaram uma perda de US$ 450.000, reduzindo os ganhos anteriores da carteira. A interface da Papertrade mostra que essas perdas geraram cerca de 17,6 milhões de tokens PAPER para a carteira.

Um usuário de rede social chamou atenção para duas carteiras que movimentavam ETH na Hyperliquid com operações de cerca de US$ 20 milhões cada na noite de sábado. Outro usuário publicou mais tarde o endereço da carteira e especulou que a Papertrade poderia ter impedido a carteira de encerrar as posições vendidas para evitar operações adicionais. Dados da Hyperliquid mostram que a carteira acumulou cerca de US$ 14,2 bilhões em volume ao longo de sua existência e US$ 13,1 milhões em lucro na plataforma. A carteira começou a negociar na Hyperliquid em fevereiro de 2025, com depósitos de cerca de US$ 2 milhões. Na semana anterior ao lançamento da Papertrade, a carteira negociou diariamente contratos perpétuos de ETH, ZEC, NEAR e vinculados a ações, incluindo os da CrowdStrike e da Intel.

A Papertrade disse na manhã de domingo que as tentativas de manipulação de BTC e ETH durante a noite não decorreram de uma falha no desenho do mecanismo, desenvolvido ao longo de seis meses. A Papertrade disse que limites flexíveis de posições em aberto, adotados para atender à demanda de lançamento, possibilitaram as tentativas. A Papertrade afirmou que começou a reduzir esses limites tanto on-chain quanto no nível do relayer. A Papertrade também disse que a fila de lançamento tornou imprevisível o momento de abertura e encerramento das posições.

A Papertrade afirmou que o trader que lucrou durante a noite devolveu posteriormente quase todos os ganhos ao pool da Papertrade por meio de novas contas. A Papertrade também afirmou que alguns usuários concordaram em reverter operações manipuladas em troca de manter os tokens PAPER que haviam recebido. Não foi possível verificar nenhuma das afirmações. Os registros da Papertrade ainda mostram que as retiradas da carteira 0x2025 superam os depósitos em cerca de US$ 1,28 milhão.

A Papertrade disse que o pool de liquidez tem US$ 5 milhões. A Papertrade afirmou que pagou US$ 25 milhões aos detentores de PAPER. Um gráfico publicado pela Papertrade mostra o saldo do pool caindo de cerca de US$ 5 milhões para aproximadamente US$ 2,4 milhões antes de se recuperar. Os traders conhecidos como Jez e Blurr cofundaram o protocolo. A Papertrade e a Hyperliquid foram procuradas para comentar.