Análise: saída de recursos de ETF de XRP testa forte tendência de entradas

Os produtos negociados em bolsa de XRP à vista nos EUA registraram uma saída de aproximadamente $5,15 milhões em 17 de setembro, interrompendo um mês de entradas de aproximadamente $192 milhões. A reversão de um dia não estabelece uma venda imediata de XRP à vista. A série de cinco fundos da Maketo permaneceu positiva em cerca de $10 milhões na semana móvel até 17 de setembro. Seu mês móvel incluiu 16 dias de entradas e dois dias de saídas. A reversão concentrou-se em dois fundos. O total acumulado de fluxo líquido da Maketo caiu de $1.715.570.157 em 16 de setembro para $1.710.416.747 em 17 de setembro, uma variação negativa de $5.153.410 que o rastreador exibiu como uma saída arredondada de $5 milhões. A Maketo atribuiu aproximadamente $1 milhão em resgates ao XRPC, da Canary, e aproximadamente $4 milhões ao TOXR, da 21Shares. O fundo de XRP da Bitwise, o XRPZ da Franklin Templeton e o GXRP da Grayscale ficaram estáveis. A Maketo afirma compilar os números de fluxo a partir de divulgações publicadas pelos fundos, o que torna os dados dos emissores no mesmo dia a melhor verificação cruzada disponível. A quantidade de ações em circulação do XRPC caiu de 23,4 milhões em 16 de setembro para 23,3 milhões em 17 de setembro. O prospecto da Canary define uma cesta como 10.000 ações, portanto a queda representou 10 cestas. A Canary informou patrimônio líquido de $319,86 milhões e valor patrimonial líquido de $13,73 por ação em 17 de setembro. A queda na quantidade de ações confirma a direção do movimento do XRPC, mas sua forma de liquidação e seu efeito sobre o mercado continuam sem solução. O retrato oficial da Bitwise em 16 de setembro informou 33,69 milhões de ações em circulação, 376,29 milhões de XRP em custódia e aproximadamente $486,85 milhões em patrimônio líquido. Essa data anterior impede uma verificação no mesmo dia da posição da Bitwise em 17 de setembro. A Maketo estimou que os cinco produtos detinham aproximadamente 1,08 bilhão de XRP no valor combinado de $1,39 bilhão. Esse estoque está associado às ações de ETF em circulação. Criações e resgates podem alterar o estoque, enquanto variações no preço do XRP podem mudar seu valor em dólares mesmo quando as subscrições líquidas estão estáveis. Os fluxos de ETF medem a demanda pelas ações dos fundos, mas são um indicador imperfeito das compras e vendas imediatas de XRP. Em uma criação em dinheiro, um participante autorizado entrega dinheiro, e o fundo ou um provedor de liquidez pode adquirir XRP para lastrear novas ações. Um resgate em dinheiro pode provocar vendas de XRP para financiar a retirada. Cestas em espécie transferem XRP para dentro ou para fora de um fundo sem exigir uma ordem de mercado contemporânea no nível do fundo, embora os participantes autorizados possam negociar ou fazer hedge em outros locais. Portanto, os documentos dos fundos não estabelecem o momento, o local de execução, as transações do XRP subjacente ou o impacto sobre o preço do fluxo de um dia específico. O XRP atingiu uma máxima intradiária de $1,41 em 18 de setembro e era negociado a $1,30 quando verificado em 17 de setembro. As evidências mantidas não estabelecem um vínculo causal entre o preço e os fluxos dos fundos. A saída de 17 de setembro ocorreu dois dias corridos após a rejeição, pelo Senado, por 49-50, do encerramento do debate sobre a moção para levar o CLARITY Act à análise. O sinal mais decisivo seria a amplitude ao longo de várias sessões. Saídas adicionais que levem a semana móvel para abaixo de zero e se estendam além do XRPC e do TOXR forneceriam evidências mais fortes de um recuo institucional mais amplo. Um retorno de sessões positivas em vários fundos apoiaria a interpretação de 17 de setembro como uma pausa dentro de um mês de fortes entradas. Os dados atuais mostram um dia de resgates concentrados diante de totais semanais e mensais positivos, enquanto as próximas sessões determinarão se a demanda institucional se transforma em uma tendência mais ampla.