Análise: Bitcoin corre risco de cair para perto de US$ 70.000 com queda de US$ 14,2 bilhões na oferta de stablecoins

O Bitcoin pode cair para perto de US$ 70.000, à medida que a redução da liquidez e as perdas crescentes entre compradores recentes ameaçam a recuperação da criptomoeda. A oferta de stablecoins recuou US$ 14,2 bilhões no último mês, a contração mais acentuada desde junho de 2022. Um relatório da Glassnode de 11 de novembro mediu a queda de US$ 14,2 bilhões em tokens atrelados ao dólar ao longo de 30 dias. Compradores que pagaram preços mais altos poderiam ampliar a pressão vendedora se uma recuperação não trouxer novo capital para o mercado.

Uma pesquisa anterior da CryptoQuant constatou que a capitalização de mercado do USDT, da Tether, havia recuado US$ 6,6 bilhões em 60 dias. Essa queda superou em mais de duas vezes a contração de US$ 3,2 bilhões após o colapso da FTX, em dezembro de 2022. A expansão da oferta de USDT em 60 dias atingiu o pico de US$ 20,6 bilhões em dezembro de 2024. Ao longo de boa parte de 2025, a expansão geralmente ficou entre US$ 10 bilhões e US$ 16 bilhões.

O indicador de demanda aparente da CryptoQuant chegou a -284.000 BTC em 30 dias, sua leitura mais baixa desde 28 de março de 2025. O indicador compara a oferta recém-emitida e recém-ativada com o volume absorvido pelo mercado. Em quedas anteriores, foram registradas leituras comparáveis de -309.000 BTC em março de 2025 e -273.000 BTC em junho de 2026, antes de recuperações posteriores. O Bitcoin se recuperou das mínimas de junho apesar de um Coinbase Premium Index predominantemente negativo, sugerindo que o índice, por si só, não captou totalmente a força da recuperação. No entanto, a queda atual coincide com a continuidade das vendas institucionais e uma redução mais ampla da liquidez em dólares.

A CryptoQuant constatou que o Coinbase Premium Index permaneceu abaixo de zero por 30 dias consecutivos, com média de aproximadamente -0,14%. Uma medida ajustada separada da Glassnode mostrou o maior desconto em 30 dias desde fevereiro. Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registraram saídas líquidas de US$ 1,6 bilhão em 20 pregões. Com isso, o Bitcoin depende cada vez mais de compradores que absorvam a oferta, sem o apoio anteriormente proporcionado pela expansão da emissão de stablecoins e pelas entradas em ETFs.

Investidores que compraram durante a alta de agosto e setembro estão cada vez mais no prejuízo com suas posições em Bitcoin. Dados da CryptoQuant mostram uma reversão de 39% na margem de lucro não realizado das moedas mantidas por um a três meses, de 33% em 22 de setembro para -6%. Esses investidores pagaram, em média, cerca de US$ 79.500 por moeda. O Bitcoin era negociado perto de US$ 74.600 quando a pesquisa foi compilada.

Correções anteriores no ciclo atual frequentemente levaram essa medida de rentabilidade para perto de -12% antes da estabilização das condições. Quedas mais acentuadas levaram a medida a -18% entre julho e setembro de 2024. A medida chegou a -19% em abril de 2025 e a -23% em julho de 2026. Com um preço de aquisição de US$ 79.500, uma margem de -12% implicaria um preço do Bitcoin perto de US$ 70.000, cerca de 6% abaixo do preço de referência da CryptoQuant.

Os dados mais amplos da Glassnode sobre detentores de curto prazo mostram que apenas 35% dos bitcoins adquiridos nos últimos 155 dias ainda estão no lucro. Quase todos os bitcoins dessa categoria estavam no lucro na máxima de setembro. O custo médio de aquisição agregado desses detentores de curto prazo é de aproximadamente US$ 75.600. Volumes substanciais comprados entre agosto e outubro têm preços de aquisição de até US$ 83.600. Uma recuperação em direção a esses preços de compra poderia levar os detentores a vender no ponto de equilíbrio, ampliando a pressão vendedora enquanto o mercado enfrenta dificuldades para atrair novo capital.