Grayscale、HYPEはフィンテック株対比で割安に見えると指摘

重要ポイント

Grayscale Researchは、キャッシュフローでHYPEを評価すると、Hyperliquidはフィンテック株対比で過小評価されている可能性があると述べている。Zach Pandlは、Hyperliquidが2027年に約10億ドルを稼ぎ、2025年から約20%増えると仮定している。Pandlは、2027年末までに流通供給量が2億7000万から3億1000万トークンに達すると推定している。この推定では、1トークン当たり3.25ドルから3.75ドルの予想利益となり、54ドルでは15倍から18倍の予想倍率となる。

市場センチメント

慎重ながら強気, イベント主導.

理由: Grayscale Researchは、HYPEがフィンテック株対比で過小評価されている可能性があるとしており、市場の読みは前向きだが条件付きである。

類似の過去事例

研究主導の単一トークンに関するバリュエーション判断は、評価手法がトークン価値をプロトコルのキャッシュフローに結び付ける場合、通常センチメントに影響する。相違点は、このケースが将来の収益とトークン供給の前提に依存しているため、それらの前提が観察可能になるまで、市場がその投資仮説を割り引く可能性がある点だ。

波及効果

バリュエーションの枠組みは、プロトコル収益とトークン希薄化への期待を通じてHYPEのセンチメントに影響する可能性がある。収益成長が弱まる、またはトークン供給が予想より速く増える場合、そのバリュエーション上の主張は支持を失う可能性がある。

機会とリスク

機会: 主な機会は、Hyperliquidの収益成長がGrayscaleの2027年利益前提を支えるかを注視することだ。

リスク: 主なリスクは、トークン供給の増加または機関投資家によるアンステーキングがセンチメントを圧迫し続けるかを注視することだ。