ZECの上昇でグレースケールのZcash ETF、10億ドルまで8500万ドルに迫る

SoSoValueのデータによると、NYSE ArcaでZCSHとして取引されるグレースケールのZcash ETFは、純資産を9億1453万ドル、累積純流入額を2億7095万ドルまで積み上げた。同ファンドは8月25日に取引を開始し、グレースケールが上場から2週間後にファンドが5億ドルを超えたと発表した9月8日以降、資産は4億ドル超増加した。Zcashの価値はETFの取引開始以降およそ2倍となり、ZCSHの資産は10億ドルまで約8500万ドルの差に迫っている。CryptoSlateのデータによると、ZECは9月19日に約1,540ドルで取引されていた。CoinGlassのデータでは、ZEC先物の建玉は今週、過去最高の約35億ドルに達した。先物取引高は6月初旬以来初めて100億ドルを超えた。建玉の増加は、ポジションが一様に強気であることを示すものではないが、記録的なエクスポージャーと高水準の売買回転は、急激な反転や清算カスケードに対する市場の感応度を高める。Zcash保有者は、より平滑な発行システムへ移行するのではなく、ネットワークがビットコイン方式の半減期スケジュールを維持することを支持した。諮問投票には約240万ZECが参加し、対象となる供給量のおよそ3分の2に相当した。保有者は、ネットワーク・サステナビリティ・メカニズムを通じて蓄積されたトークンの再発行を2031年まで延期することも支持した。このメカニズムは、将来のブロック報酬を通じて最終的にトークンが戻る前に、取引手数料の一部を流通から除外する。一方、Zcashの最大供給量は2,100万枚にとどまる。保有者は別途、計画されているNU7アップグレードの下で、ブロック時間を75秒から25秒に短縮することを支持した。また、9月30日の実装準備期限を満たさない機能を除外しつつ、NU7を可能な限り速やかに進めることも支持した。決定は引き続き諮問的なもので、技術的な実装が必要となるため、最終的にどの構成要素をアップグレードに組み込むかは開発者が決める。ZCSHはZECを保有しているため、トークンの価値が上昇すると、新たな投資家による設定と並行して、ファンド内にすでにある資産の価値も増加する。これが、ファンドの資産基盤が累積純流入額の3倍を超えている理由の一つだ。グレースケールは9月18日、3対1の株式分割を発表した。この分割により発行済みZCSH株式数は3倍となり、各株式が表す純資産価値は分割前の水準のおよそ3分の1に低下する。9月28日の取引終了時点の株主には、保有株1株につき追加で2株が付与される。株式の交付は9月29日の市場終了後に予定され、分割調整後の取引は9月30日の市場開始前に始まる見通しだ。分割だけでは、投資家の保有ポジションの合計価値は変わらない。グレースケールは、この措置が需要や流動性の拡大を意図したものだとは述べておらず、ファンドはZCSHのティッカーと既存のCUSIPを維持する。流入が続き、ZECが最近の上昇を維持すれば、ZCSHは9月30日までに10億ドルに達する可能性がある。ZECが急反落すれば、ファンドを裏付けるトークンの価値が急速に減少する可能性があり、その場合、さらなる資産増加は投資家の需要と上昇相場の持続性に左右される。