まとめ：アンソロピック、完全希薄化後の評価額最大1兆4050億ドルでIPO計画

このまとめでは、アンソロピックのIPO計画とその他の暗号資産関連の動きを扱う。アンソロピックの売り出し案は、1株70〜78ドルのクラスA株8億2500万株で構成される。上限価格では約644億ドルを調達する。価格決定は11月18日、ティッカーANTでのナスダック取引開始は11月19日の予定だ。個人投資家への割り当ては売り出し全体の約20%で、この規模のIPOとしては通常の約2倍となる。

提示価格は、基本株式ベースの評価額を9160億〜1兆200億ドルと示し、完全希薄化後の評価額は1兆4050億ドルに達する。アンソロピックは9月、評価額2兆ドルを検討したと報じられていた。ウォール・ストリート・ジャーナルによると、主要投資家は先週のAI関連株の急落を受け、評価額は1兆ドルに近い水準になると現在見込んでいる。評価額は2カ月で30%引き下げられたことになり、報道によると、注文簿は応募超過ではなく売り出し分を消化できる状態だ。ANTはハイパーリキッドで評価額1兆8000億ドルで取引されており、1日の取引高は1億ドル、未決済建玉は2億ドルとなっている。

別途、アンソロピックの計算資源供給会社7社が、IPO価格で議決権のないクラスN株を購入する260億ドルの第三者割当増資がある。グーグルとエヌビディアはそれぞれ約100億ドルを購入する。AMDの割り当ては25億ドル。ブロードコム、マイクロン、マイクロソフトはそれぞれ約10億ドル、TSMCの割り当ては5億ドルとなる。第三者割当株にはロックアップ制限がない。アンソロピックは両取引を合わせて約846億ドルを受け取り、一般的な企業目的、とりわけ計算資源の確保に充てる見通しだ。

アンソロピックは、9カ月間の売上高が332億ドルとなり、前年同期の25億ドルから増加したと報告した。営業損失は12億6000万ドルだった。純損失は1040億ドルと報告したが、そのほぼ全額は現金支出を伴わない転換社債関連費用による。支出コミットメントは9009億ドルで、そのうち707億ドルは12カ月以内に支払う予定だ。

ニュースレター執筆者のタイラー・ワーナー氏は、個人投資家向け割り当てを通じて大型IPOが投機資金を暗号資産市場から引き寄せるとした、4月のコインデスクの記事を取り上げている。スペースXは6月12日、評価額2兆ドル超で取引を開始した。同社の上場前にビットコインは29%下落し、6月30日に5万8500ドルを付けた後、その安値から37%回復した。それでもワーナー氏は、スペースXのIPOの1週間前にあたる6月5日、ビットコインが5万9000ドルで取引されていた時点を実質的な底値とみている。ワーナー氏は、アンソロピックのIPOによって暗号資産市場から流出する可能性のある資金を、投資家がすでに引き揚げたかどうかが中心的な論点だと主張する。

ビットコインは、10月初めの高値から約15%下落した。背景には、63億ドル相当の暗号資産取引所ハッキング、AI関連の設備投資をめぐる売り、民主党の圧勝がある。アンソロピックの個人投資家向け割り当て約129億ドルは、スペースXの220億ドルの割り当ての約59%に当たる。ワーナー氏は、260億ドルの第三者割当増資は公開市場の流動性を奪わないと論じる。資金を出すのはアンソロピックの供給会社であり、同社はその後、計算資源契約の支払いを供給会社に行うためだ。ワーナー氏は、スペースXのパターンが約60%の規模で繰り返される場合、アンソロピックのIPO前にビットコインがさらに約5%下落すると予測する。その水準はビットコインの200週移動平均線付近になるという。このシナリオでは今後1〜2日以内に実質的な底値を付け、下落の大半はすでに終わるとワーナー氏は予想する。

ゴールドマン・サックス、シティグループ、サンタンデール、ドイツ銀行を含む21行の銀行団は、米国で法人化されたドル建てステーブルコイン発行会社の5年間の運営に約2億7000万ドルを拠出することを約束した。この取り組みは内部で「プロジェクト・ファロ」と呼ばれている。グレースケールは、同社のジーキャッシュETFのスポンサー手数料を再投資し、ファンドの最初の1年間を上限にジーキャッシュのエコシステムを支える非営利団体へ100万ドルを拠出すると表明した。グレースケールはすでに4団体にそれぞれ10万ドルを送り、ウォール・ストリート・ジャーナルに全面広告を掲載した。CFTCは、新規契約に関する通知をめぐり、カルシに執行措置の可能性を警告した。ポリティコによると、数十の商品が審査対象となっている。ただし、カルシはこの問題を少数の商品に関する「手続き上の誤り」と説明した。