プロジェクト・ファロ、2027年のステーブルコイン投入計画に向け2億7000万ドル確保

プロジェクト・ファロ（Project Faro）は、米ドル連動型ステーブルコインの計画を支援するため、2億7000万ドルを確保した。金融機関21社からなるコンソーシアムが、この取り組みに約2億7000万ドルを拠出することを約束した。プロジェクト・ファロはステーブルコイン発行体となることを目指し、ドル連動型コインは2027年前半の発行を予定している。参加銀行にはゴールドマン・サックス、シティグループ、サンタンデール銀行、ドイツ銀行、BBVAが含まれる。

ブルームバーグによると、この資金は新会社の5年間の事業運営に充てられる。ブルームバーグは、同社がG7各国の通貨に連動するステーブルコインを計画しており、ドル連動型コインに続いてユーロ連動型ステーブルコインの投入が見込まれると報じた。コンソーシアムは9月にこの取り組みを発表した。ブルームバーグは、事情に詳しい関係者の話として、同社は米国で法人登記される見通しだと伝えた。

競合する取り組みには、ビザを創設パートナーに含む、ストライプ主導のOpen USDと、ドル連動型ステーブルコインの優位に挑むことを目指す欧州の銀行コンソーシアム、Qivalis（キバリス）がある。BBVAはファロに加え、Open USDとQivalisにも参加している。ラボバンクはファロに参加し、5月にはQivalisにも加わった。同月、Qivalisは銀行25行を加えて加盟行を37行に拡大した。BNPパリバは、2025年10月にファロへと発展した取り組みを検討する初期の銀行10行のグループに参加していた。その後、BNPパリバはQivalisにも加わった。

Qivalisは2026年10月、オランダ中央銀行から電子マネー機関の認可を取得した。Qivalisは、決済、クロスボーダー決済、トークン化資産の取引に利用する、完全な規制下に置かれたユーロ建てステーブルコインの準備を進めている。銀行が複数の取り組みに重複して参加していることは、伝統的な金融機関が発行体を一つに絞らず、複数の取り組みを追求していることを示している。競合するプロジェクトへの参加により、銀行は将来の決済・清算インフラに関与しながら、異なる発行・流通モデルを試すことができる。

機関投資家の関心が高まっているものの、ファロが参入する市場は暗号資産ネイティブの発行体2社が支配している。DefiLlamaのデータによると、11月10日時点で、約2900億ドル規模のステーブルコイン市場に占めるテザーのUSDTとサークルのUSDCの合計シェアは約85%だった。DefiLlamaによると、USDTの時価総額は約1763億ドルだった。USDCの時価総額は約704億ドルだった。

ただ、参加機関が持つ既存顧客、決済ネットワーク、企業や金融機関との関係は、ファロに流通面での優位性をもたらす可能性がある。こうした関係により、全く新しい顧客基盤を築かなくても、小口利用者を含む層にファロが届く可能性がある。Open Standardコンソーシアムが開発するOpen USDも、共通のステーブルコイン基盤を通じて決済事業者、銀行、金融技術企業、加盟店をつなぐ同様の流通戦略をとる。ファロとOpen USDは、既存の金融インフラや顧客との関係を、競争力のあるオンチェーン決済ネットワークに転換するという課題に直面している。