BNYメロン、ビットコイン現物ETFはバイ・アンド・ホールド傾向の中で純流入に回帰と指摘

重要ポイント

BNYメロンのグローバルETF責任者Ben Slavin氏は、12本のビットコイン現物ETFについて、今年前半の流出にもかかわらず、直近3カ月で18億ドルの純流入に転じたと述べた。Slavin氏によると、4月23日の1日当たり流入額は3億3,500万ドル超、月間流入額は21億ドル超だった。Slavin氏は、投資家がこれらの商品を短期売買ではなく、ポートフォリオ配分やバイ・アンド・ホールド戦略に使っていると述べた。これら12本のビットコイン現物ETFの運用資産残高は、2025年10月に1,620億ドルに達した後、現在は約1,250億ドルとなっている。

市場センチメント

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理由: 12本のビットコイン現物ETFは直近3カ月で18億ドルの純流入に転じており、これが先行していた償還を上回る配分需要を示唆している。

類似の過去事例

この種のETFフロー反転は通常、より長期の配分需要がそれまでの売り圧力に取って代わっていることを示す。今回のケースは、足元の流入パターンがビットコイン商品に集中したままで、より広いリスク資産への配分シフトに広がらない場合、異なる展開となる可能性がある。

波及効果

純流入が続けば、短期売買の場ではなくETFチャネルを通じて、新たな資金がビットコインのエクスポージャーに向かう可能性がある。純流入の積み上がりが続き、保有者が下落局面でも売却を避け続ければ、すぐに再販可能な現物供給は引き続きタイトなままとなる可能性がある。

機会とリスク

機会: 12本のビットコイン現物ETFが純流入を維持するかを見極めたい。持続的なパターンになれば、ポートフォリオ配分とバイ・アンド・ホールドの見方を補強するためだ。

リスク: 価格の弱含みが再びETF流出を招くかを見極めたい。純償還に戻れば、需要の粘着性を支える見方は弱まるためだ。