ダラス連銀のエコノミスト、トークン化預金は調達コストを押し上げる可能性と指摘

ダラス連銀のエコノミスト、ロージー・レビー氏とスリニ・ラマスワミー氏は、トークン化預金によって銀行の資金調達が不安定化し、米国の家計や企業の信用コストが上昇する可能性があると述べた。預金金利の感応度が10%高まると、銀行が長期融資やその他の資産を保有する能力が約7000億ドル減少する可能性があると試算した。別のシナリオでは、預金が銀行にとどまる期間が10%短くなると、その能力が約5800億ドル減少するとした。いずれの数字も10年物換算を用いており、銀行融資の直接的な、またはドル対ドルの減少を示すものではない。レビー氏とラマスワミー氏は、即時決済によって、より高い利回りを求める預金者がより迅速に銀行を乗り換えられる可能性があると述べた。プログラム可能な預金トークンとエージェント型人工知能によって、こうした資金移動を自動化できる可能性がある。預金の滞留期間が短くなれば、銀行の資金調達は金利により敏感になる可能性がある。これらの計算は予測ではなく、シナリオである。米銀は、顧客資金を規制対象の銀行システム内にとどめながら、トークン化預金を24時間移動させられる可能性のある共同ブロックチェーンネットワークを開発している。米国の州銀行協会39団体は火曜日、トークン化預金、ステーブルコイン、自動決済向けの全国ネットワークを開発するため、BankChain Allianceを設立した。The Clearing Houseは、JPMorgan Chase、Bank of America、Citi、BNY、Wells Fargoの支援を受けた別のネットワークを開発している。Standard CharteredとHSBCは8月20日、Swiftのブロックチェーン台帳を通じた実運用のクロスボーダー取引を完了した。この台帳は両行の別々のシステムを接続し、既存の決済インフラを通じて決済する前に、取引によって生じた債務を記録した。レビー氏とラマスワミー氏は、銀行はより変動の大きい預金に対応するため、流動性の高い資産をより大きなポートフォリオで保有する可能性があると述べた。例として、準備金と米国債を挙げた。銀行は融資ポートフォリオを維持するため、期間債務への依存を強める可能性もある。ホールセール債務は、消費者や企業の信用コストを押し上げる可能性が高い。エコノミストは、ブラジルの即時決済システムPixを比較対象になり得る例として挙げた。Pixはトークン化預金と同一ではないと指摘した。2025年の研究では、Pixの利用拡大によって銀行の流動資産保有が増え、信用仲介が縮小したことが分かった。