分析：Strategy、ビットコインによる資金調達はJPMorganの預金より安全と主張

Strategyは、バランスシートの91%が誰にも取り戻されない資金で成り立っていると主張する。JPMorganは、顧客がいつでも引き出せる預金で運営されている。Strategyは、自社の資金調達設計の方が安全だとする。Strategyのスライドでは、Strategyの短期資金ギャップはゼロとされている。同じスライドで、JPMorganのギャップはマイナス1兆2,000億ドルとされている。Strategyが比較に使う定義を作成した。Strategyは、従来型金融を逆転させていると主張する。銀行は短期で借り、長期で貸し出す。預金は1日で消失する可能性がある。2023年3月、シリコンバレー銀行の顧客は1日で420億ドルの引き出しを求めた。その額は同行の預金の4分の1に相当した。規制当局は翌朝、シリコンバレー銀行を閉鎖した。Strategyには預金者がいない。Strategyは845,050ビットコインを保有している。Strategyは、その保有分の大半を永久優先株の発行で調達した。優先株は固定配当を支払う。株式に満期はない。Strategyの9月8日付提出書類によると、12カ月以内に支払期限が来るものはない。Strategyの比較では、預金比率を48%としている。JPMorganの6月提出書類によると、預金は2兆7,100億ドルだった。提出書類によると、資産は5兆200億ドルだった。JPMorganの預金は資産の54%を占めた。Strategyはビットコイン1枚当たり平均75,415ドルを支払った。執筆時点でビットコインは78,498ドル近辺で取引されていた。Strategyの668億ドル相当のビットコイン保有額は、取得原価をかろうじて5%上回っていた。Strategyは第2四半期に優先株配当として4億70万ドルを支払った。Strategyはその支払いのために51億ドルの現金準備を維持している。この準備金は67億1,000万ドルの債務にも充てられる。Strategyは8月下旬にかけて10週間、ビットコインを購入しなかった。Strategyはその期間にドルで32億8,000万ドルを調達した。Strategyはその資金をビットコイン購入に一切使わなかった。預金保険と連邦準備制度による融資が、2023年の銀行取り付けを食い止めた。ビットコインは2021年のピークから2022年の安値まで77%下落した。Strategyは、何が最初に破綻するかを想定している。比較では、銀行からの引き出しを一つのリスクとして示している。別のリスクとして、ビットコイン価格の下落と避けられない配当支払いを示している。