StrategyのMSTR株、STRCが100ドルに近づく中でビットコインを上回る

StrategyのMSTR株は、この暗号資産が2週間にわたって回復する中でビットコインを上回った。MSTRは8月18日の92.52ドルから火曜日の126.79ドルまで上昇し、上昇率は約37％となった。同じ期間にビットコインは約64,700ドルから79,000ドル台から80,000ドルのレンジまで約22％上昇した。ビットコインは火曜日に一時81,000ドルを上回り、3カ月超ぶりの高値を付けた。その後、執筆時点では78,772ドルまで反落した。この回復により、Strategyのビットコイン保有は再び含み益となった。Strategyは840,447ビットコインを保有しており、取得額は633.6億ドル、平均取得価格は1ビットコイン当たり75,385ドルだった。価格が80,000ドル近辺の場合、保有分の価値は約670億ドルとなる。このポジションは、累計取得コストに対して30億ドル超の含み益を生み出した。Strategyは6月以降、ビットコインを購入していない。Strategyは2026年5月に新たなマネタイゼーション・プログラムを開始した後、6,948ビットコインを約4億3,250万ドルで売却した。Strategyは8月17日から8月23日にかけて、アット・ザ・マーケット・プログラムを通じてMSTR株1,826万株を売却した。売却による純手取額は20.1億ドルとなった。Strategyはビットコイン戦略を採用して以来、普通株を約1億3,945万株売却している。売却による調達額は約421.2億ドルとなった。Strategyの純レバレッジは現在ほぼゼロだ。Strategyは最近の手取金から1億3,640万ドルを使い、STRC株143万株を買い戻した。Strategyは米ドル準備金に3億ドルを追加し、同資金プールを51億ドルに増やした。Strategyは残りの手取金の大半を、新たな15.9億ドルの米ドル現金プールに振り向けた。2つのプールが提供するドル流動性は約66.9億ドルとなる。米ドル準備金は優先株の配当と未払い債務の利息を賄う。米ドル現金は、ビットコインの購入、証券の買い戻し、債務管理、その他の財務目的に充てることができる。Strategyは、流動性バッファーの拡大により、ドル・デュレーション指標が約3.9年に上昇したと説明した。STRCはStrategyの変動金利型優先株だ。StrategyはSTRCが額面金額の100ドル近辺で取引されるよう設計した。Strategyは現在、100ドルを下回る価格で新たなSTRCを発行する意向はない。STRCは6月の市場ストレス局面で71.25ドルまで下落した。その後、STRCは約97.2ドルまで回復し、安値から約35％上昇、100ドルとの差は約3％に縮まった。Strategyは10億ドルのデジタル・クレジット証券買い戻しプログラムで、約4億8,340万ドルを支出した。プログラムの残額は5億1,660万ドルとなっている。Strategyが別途設定した、MSTR株を買い戻す10億ドルの授権枠は未使用のままだ。Strategyは7月、STRCのディスカウントが深くなった場合には、より積極的に買い入れると述べた。STRCが100ドルに近づくにつれて、こうした購入を減らすとも説明した。Strategyは、直ちにビットコイン購入を再開するのではなく、資金調達構造の強化に重点を置いてきた。ビットコインの上昇が続けば、STRCは100ドルの目標水準に向けて戻り、将来のビットコイン購入を支える可能性がある。再び下落すれば、Strategyの現金準備と優先株による支援で、この構造を維持できるかが試される。