カナダ、銀行にステーブルコイン発行子会社の設置提案　公的預金保険の対象外

カナダの11月5日予算案は、銀行など連邦規制下の金融機関に対し、ステーブルコインの発行に別個の子会社を使うよう義務付けることを提案した。子会社は非金融機関に分類され、ノンバンク発行体とともにステーブルコイン法に基づく規制を受ける。2026年度予算案は、カナダの健全性監督の対象外にある外国金融機関も枠組みに含めることを提案している。予算案は、発行体を一貫して取り扱うことを目的に掲げている。

立法関連資料は、3法の改正を通じ、連邦規制下の金融機関が直接ステーブルコインを発行することを禁じる案を示している。対象となるのは銀行法（Bank Act）、信託・融資会社法（Trust and Loan Companies Act）、保険会社法（Insurance Companies Act）である。現行のステーブルコイン法は、規制による定めがある場合を除き、金融機関による発行を対象外としている。非金融機関に分類される子会社を通じた発行であれば、その子会社はステーブルコインの枠組みの対象となる。資料はまた、銀行法第XII部の適用対象となる外国銀行やその関連会社について、ステーブルコインの発行が預金受け入れに当たらないことを明確にする案も示している。

カナダ銀行によると、同法に基づく中央銀行の責務には、非金融機関の発行体の登録と法令順守の監督が含まれる。カナダ銀行はまた、発行・償還に伴うリスクを監視し、法執行措置を講じるとしている。現行法は中央銀行を別途、適用対象から除外している。同法はまた、州・準州または外国の規則が実質的に同等である場合、カナダ銀行総裁が条件付きの適用除外を認めることを可能にしている。

適用開始後、同法は発行体に対し、ステーブルコインが連動する通貨で額面どおりに償還するよう義務付ける。必要な準備資産は、発行済み残高の額面総額以上でなければならない。適格な保管では、準備資産を分別管理し、保有者の償還請求権を除き、発行体や保管機関の債権者による請求から資産を保護しなければならない。これらの義務には、同法の法令・規制上の条件が適用される。

第33条と第34条は、対象となるステーブルコインが預金、公的預金保険の対象となる商品、政府保証または政府の裏付けがある商品として扱われることを禁じる。両条は、対象のステーブルコインがそうした性質を持つと示唆する表示も禁じる。発行体を銀行が所有していても、そのステーブルコインが預金保険の対象となる預金残高になるわけではない。予算案は、発行体または保管機関が支払い不能となった場合の消費者保護強化について、さらに協議するとしている。

同法は3月26日に国王裁可を受けた。同法の運用規定は、枢密院令で定める日に発効する。規制案に関する10月24日付の影響評価書は、より広範な枠組みの開始時期として2027年秋を想定している。予算案の提案は、その枠組みの下でステーブルコインを発行する主体を変更するものだが、実施にはなお立法と施行が必要となる。