Grayscale、Zcash ETFに2.5%の手数料を提案　DCGの持分は34%となる可能性

Grayscaleは、既存のZcash信託をETFへ転換することを提案している。8月21日付のSEC修正申請が発効すれば、このETFはティッカーZCSHでNYSE Arcaに上場取引される。スポンサー手数料は年率2.5%で日々積み上がり、ZECで支払われる。この手数料により、時間の経過とともに1株が表すトークンの数量は減少する。Grayscaleは、最初の12カ月間に受け取る手数料を、信託のマーケティングと、Zcashの開発・マーケティング・教育を支援する取り組みに充てる意向だ。この計画は任意であり、撤回可能である。200,000 ZECを含むある計算では、DCGの関連会社が拡大後のファンドの約34%を受け取る可能性がある。この計算は、他の設定・償還や、株式比率の変更がないことを前提としている。DCG International Investments Ltd.およびその他の関連会社が過半数を保有する可能性があるが、DCG Internationalとの協議は依然として拘束力を持たない。記載された過去の期間中、ZCSHは純資産価値に対して最大240%のプレミアムを記録した。また、最大55%のディスカウントも記録した。ZCSHの株価は700日、純資産価値を下回って引けた。ZCSHがファンド保有ZECの価値から乖離した場合、指定参加者は10,000株単位のバスケットを設定または償還する。流動性の低さ、設定または償還の停止、現金注文の制約、所有権の集中が、連動性や取引を損なう可能性がある。登録届出は依然として予備段階にあり、当該証券は現時点でこの届出に基づいて販売できない。

なぜ重要か: 今回の転換案により、上場Zcash ETFの仕組みが構築され、設定と償還を通じたZCSHの株価連動性の改善が意図されている。届出は依然として予備段階にあり、DCGが保有する可能性のある持分が、議決権と取引への影響力を集中させる可能性がある。