財務省の提案、オフショア型ステーブルコインに2028年の米国アクセス期限を設定

重要ポイント

財務省が提案するGENIUS法の規則では、発行体が要件を満たさない限り、デジタル資産サービス提供者が2028年7月18日以降、米国のユーザーに決済用ステーブルコインを提供することを制限する。より広範なGENIUS制度は2027年1月18日に開始される見通しだ。外国の発行体には、同等の本国制度、通貨監督庁への登録、そして米国の適法な命令に従う能力が必要となる。財務省は、プラットフォームのデューデリジェンスに、スマートコントラクトの差し押さえ、凍結、または焼却機能の確認を含めるべきかについて意見を募集している。TetherのUSDTは、要件を満たす外国発行体の地位を目指すか、許可された米国の仕組みを利用するか、仲介業者を通じた流通の縮小に直面する可能性がある。

なぜ重要か: この提案により、ステーブルコインへのアクセスは、米国での流通およびコンプライアンス要件を満たせる発行体へと移行する可能性がある。

市場センチメント

慎重ながら弱気, 規制主導, もみ合い.

理由: 財務省の提案は、将来の米国におけるステーブルコインの流通を、発行体の適格性を条件とするものにする。

類似の過去事例

欧州連合の暗号資産市場規則（MiCA）制度の下で、主要な暗号資産サービス提供者は非準拠のステーブルコインの上場廃止を開始し、USDTはEUの認可を受けたプラットフォームで利用できなくなった。（ESMA）米国の提案との違いは、将来の期限を設定し、要件を満たす外国発行体の経路を用意している点にある。

波及効果

プラットフォームはトークンを提供する前に発行体の適格性を確認する必要があるため、この提案により、米国の取引所流動性は許可されたステーブルコインへ移行する可能性がある。最終規則で提案された流通テストが維持されれば、トークンがオンチェーンで移転可能なままであっても、米国とオフショアのステーブルコインの選択肢は分かれる可能性がある。

機会とリスク

機会: 財務省が最終規則で要件を満たす外国発行体の経路を維持すれば、発行体の適格性が確認されることで、ユーザーはその米国の取引所へのアクセスが今後も持続するかを再評価できる可能性がある。

リスク: 発行体が2028年7月18日までに文書化された経路を確保できない場合、米国の取引所での資金調達にそのトークンを利用する依存度を下げることで、アクセスの混乱を抑えられる。