SECとCFTC、暗号資産監督で規則策定の足並みをそろえる覚書に署名

重要ポイント

SECとCFTCは先週、デジタル資産やその他の新興技術に対する両当局の監督を調整するための覚書を締結した。覚書によると、両当局は定期的な合同会合を開き、データを共有し、デジタル資産の監督について連携する。覚書では、共同解釈と規則策定を通じてプロダクト定義の明確化を目指すことも示された。この合意は、清算、証拠金、取引データ、仲介業者の規制枠組みにも及び、SEC議長のPaul Atkins氏は、解釈や適用除外による救済を求める企業への対応も両当局で調整したい考えを示した。

なぜ重要か: 両当局が共同定義と規則策定を実際に進めれば、より足並みのそろったアプローチは規制の不確実性を減らす可能性がある。

市場センチメント

慎重ながら強気, 規制主導.

理由: 署名済みの覚書は、SECとCFTCがより協調的な暗号資産監督の枠組みに向かっていることを示しており、市場はこの変化を前向きと受け止める可能性がある一方で、なお不完全でもある。

類似の過去事例

SECが2024年1月10日に11件の現物ビットコインETP申請を承認した際、この決定は新たな規制下のアクセス経路を開き、グレースケール・ビットコイン・トラストのディスカウントを解消し、米国のビットコインETPは初日に46億ドルの取引高を記録した（Congress.gov）。この事例は投資家のアクセスを直ちに変えた一方、今回の覚書は調整の一歩であり、正式な規則策定はなお先にある。

波及効果

共同の規制プロセスは、証券としての扱いと商品としての扱いの隔たりを縮める可能性があり、両方の枠組みをまたいで事業を行う企業のコンプライアンス上の不確実性を減らす可能性がある。より明確なプロダクト定義は、仲介業者が上場、カストディ、証拠金、清算にどう対応するかにも影響し得る。両当局が覚書に続いて共同解釈や規則案を示せば、そのシグナル効果は暗号資産企業の実務上の変化に転じる可能性がある。

機会とリスク

機会: SECとCFTCが共同解釈や規則案を公表すれば、より明確な定義は、規制の確実性の恩恵を受ける暗号資産セグメントへのエクスポージャーを増やすシグナルになり得る。上院で市場構造に関する作業が再開すれば、より使いやすい米国のコンプライアンス経路への信頼感が改善する可能性がある。

リスク: 両当局がシグナルを出し続けても正式な規則を示さなければ、楽観は後退する可能性があり、トレーダーは政策主導のポジショニングを限定的に保ちたいと考えるかもしれない。上院での遅れが続けば、米国の規制明確化に絡む短期的なリプライシングは勢いを失う可能性がある。