モルガン・スタンレー、ビットコインが米銀のバランスシートに載る可能性を指摘

重要ポイント

Amy Oldenburg氏は、ビットコインはいずれ米銀のバランスシートに組み入れられる可能性がある一方、FRB政策、バーゼル資本規則、そして世界的な規制調整がなお障害になっていると述べた。Oldenburg氏は、規制環境の改善と顧客需要の高まりを受け、モルガン・スタンレーがデジタル資産事業を拡大していると述べた。記事では、モルガン・スタンレーのMSBTについて、米国の認可銀行が発行した初のビットコインETPと説明しており、6日間で1億ドル超の資金を集め、その流入はすべて自己判断型の顧客からだったとしている。Oldenburg氏は、モルガン・スタンレーはビットコインを2%から4%配分することを推奨しているが、アドバイザー側での採用は鈍く、同行は将来的にセルフカストディーとスポット取引を可能にし得るOCCのデジタル信託チャーターも申請していると述べた。

市場センチメント

慎重ながら強気, 政策主導.

理由: モルガン・スタンレーは、ビットコインはいずれ米銀のバランスシートに載る可能性があるとした一方で、規制と資本規則がその道筋をなお制限していると述べた。

類似の過去事例

この種の銀行主導の暗号資産商品拡大は、通常、アドバイザー行動や銀行のバランスシート上の扱いが変わる前に、まず機関投資家の信認を高める傾向がある。今回の違いは、モルガン・スタンレーが依然としてルールの明確化を待っている点であり、そのため商品需要の拡大がバランスシートへの直接採用より速く進む可能性がある。

波及効果

米銀に関するルール緩和が続けば、より多くの銀行がビットコイン商品、カストディー、取引サービスを試す可能性があり、機関投資家のアクセス拡大につながり得る。資本上の扱いが引き続き厳しいままであれば、採用は銀行のバランスシートでの直接保有ではなく、ETPという器に集中したままとなる可能性がある。

機会とリスク

機会: モルガン・スタンレーがOCC信託チャーターを取得し、自己判断型チャネルを超えてアクセスを拡大するかを見極めたい。これは、顧客需要がより広い銀行販売網に広がっているかを示すことになる。

リスク: FRB政策とバーゼル資本規則が変わるかを見極めたい。ルールが変わらなければ、ビットコインのバランスシートへの直接採用は引き続き限定される。