PURR、5%超下落　ハイパーリキッドの第3四半期売上高21.7%増にもかかわらず

ハイパーリキッド・ストラテジーズ（Hyperliquid Strategies Inc.、NASDAQ:PURR）は木曜日、ハイパーリキッドの第3四半期売上高が21.7%増の1億9090万ドルとなったにもかかわらず、5%超下落した。ハイパーリキッドの取引・ネットワーク収入は、7月の4380万ドルから9月には6860万ドルに増加した。準備金利回りを含む9月の売上高は8350万ドルで、2025年10月以降で月間最高となった。ネイティブの無期限先物が最大の売上高を占め、1億4190万ドルを生み出した。それでも四半期売上高は前年同期を36.5%下回った。

ハイパーリキッドは8月27日、AQAv2と名付けた仕組みを通じてUSDC準備金収入の一部を受け取り始めた。この仕組みは1カ月余りで1730万ドルを生み出し、年率換算で約1億9760万ドルに相当する。ただし、この仕組みには関連事業でハイパーリキッドと競合する相手方が関与しており、契約条件は一般に公開されていない。

アシスタンス・ファンドは四半期の92日すべてでHYPEを購入し、1億4870万ドルを支出した。これは第2四半期を5.7%上回る。一方、平均購入価格は50.79ドルから72.93ドルに上昇した。価格上昇により、予算が増えたにもかかわらず、ファンドが取得したトークン数は26.4%減の計204万HYPEとなった。買い戻し、ステーキング報酬の発行、チームへの配分を考慮すると、流通可能なHYPEは約170万トークン増加した。

報告書の序文を寄稿したSyncracy Capitalのサニー・シー氏は、買い戻しは開発資金や権利確定に伴う供給を相殺するものであり、それ自体が成長を生み出すわけではないとの見方を示した。ハイパーリキッド上で開発を進める独立系チームが、Labsによる財務資金の支出ではなく、今後の成長をけん引すべきだとシー氏は論じた。

トランプ氏は8月19日、テクノロジー企業と暗号資産企業の幹部らとのホワイトハウスでの会合で、米商品先物取引委員会（CFTC）が米国からハイパーリキッドを利用できるよう取り組んでいると述べた。クラーケンの親会社は会合から1カ月以内に、ハイパーリキッド上で規制対象のデリバティブ取引所を提案し、Bitnomialを運営者に指定した。提案は四半期末までに規制当局の承認を得ていなかった。米国人は第3四半期を通じてプラットフォームの利用を禁じられていた。

1日あたりのトレーダー数は四半期平均で過去最高の6万5161人となり、第2四半期から20%増加した。四半期末の未決済建玉は167億6000万ドルで、約80%増加した。株式取引高が前四半期比160.8%増えたことで、株式はHIP-3で最大の資産クラスとなり、コモディティに取って代わった。ただし、HIP-3の総取引高の98.9%をtrade[XYZ]が占め、単一の運営者への依存度が高い。

取引件数とウォレット数が増加したにもかかわらず、HyperEVMの預かり資産総額（TVL）は17.4%減少した。HyperEVMの分散型取引所の取引高も24%減少した。この結果は、ネットワーク利用の拡大が、資本の定着や取引高の同程度の増加にはまだつながっていないことを示唆している。