トレーダーのロング解消と休眠ウォレットのZEC入金でジーキャッシュが1000ドル割れ

レバレッジをかけたトレーダーが強気ポジションを解消し、売りが強まるなか、ジーキャッシュは1000ドルを下回った。CoinMarketCapのデータによると、ZECは11月12日に965ドル近辺となり、24時間の安値は約953ドルだった。Kairos Researchは、Hyperliquidで1万2500 ZECのロングポジションが急速に解消されたことが、売りの転機になったと指摘した。このポジションは米インフレ指標の発表後の1時間に積み上がり、ビットコインが下落し始めた11月10日15時29分58秒（UTC）に、2秒以内の成行注文で解消された。

その後90分間に、ZECは1193ドルから1001ドルに下落し、トレーダーは4つの無期限先物取引所で合計16万ZECを純売却した。売却量のうち、バイナンスが7万4000 ZEC、OKXが4万2000 ZEC、Hyperliquidが3万1000 ZEC、Bybitが1万3000 ZECを占めた。現物市場でのテイカーによる純売りは約2万7000 ZECだった。Kairosは、売りの大半は強制清算ではなく、トレーダーが既存の強気ポジションを解消したことで生じたと結論づけた。Hyperliquidでは14時30分から17時までに、ロング解消のためのテイカー売りが10万9000 ZECに達した一方、ショートを建てるための売りは5万 ZECだった。同時間帯の強制清算はわずか6900 ZECだった。

相場が崩れる前に、コインベースでは現物の純売りが約3000 ZEC記録された。しかし、バイナンス、OKX、Hyperliquidのデリバティブ取引のトレーダーは、なお買い越しだった。Kairosが確認したコインベースへの入金は11月9日と10日の合計約1万2000 ZECにとどまり、初期の現物売りの大半は、取引所にすでにあった在庫から供給されたことが示唆された。一方、価格下落後は新たな入金がより速いペースで増加した。コインベースには11月11日18時までに、さらに1万6300 ZECが入金された。このうち9800 ZECは、2025年11月と12月にCoinbase Primeから出金して以来活動していなかった3つのウォレットからのものだった。これらのウォレットにはなお約1万9000 ZECが残っており、同じ期間にバイナンスにも大口入金でさらに8600 ZECが入った。取引所に入金された合計2万4900 ZECは、現物市場でさらなる売りにつながる可能性がある。ただし、送金だけでは売却意図があるとは示せない。

GrayscaleのジーキャッシュETF「ZCSH」は、2週連続の純流出となる見通しだ。SoSoValueのデータによると、11月6日までの週に約1300万ドルが流出した。SoSoValueは今週も1700万ドルの流出を記録し、合計流出額は3000万ドル近くに達した。累計純流入額は1億9200万ドルに減少した。純資産総額は前週末の約7億7200万ドルから5億6200万ドルに減少した。一方、Kairosは、11月10日の初期の売りと新たなETF解約を結びつける証拠は確認できなかった。同日、ZCSHの取引高は246万株だったが、新規設定も解約もなかった。コインベース・プライムへの1861 ZECの送金は、以前の出金分の決済だった。

特に人工知能によってパブリック・ブロックチェーン上の取引を調べる能力が高まるなか、金融プライバシーへの関心が広がり、ジーキャッシュは機関投資家の支持を得続けている。Grayscaleは、プライバシーがデジタルマネーのより重要な特性になる可能性があると主張する。同社の調査によると、ジーキャッシュの月間アクティブ開発者数は2年間でおよそ2倍になった一方、暗号資産開発全体への参加者数は以前のピークから減少した。Grayscaleの調査では、ジーキャッシュのアクティブ開発者の約70%が暗号資産開発の経験を1年超持つのに対し、業界全体では58%だった。Grayscaleは、貢献者層の拡大がウォレットの使いやすさ、ネットワークのセキュリティー、プライバシー基盤を強化し、最終的にZECの評価額上昇を支える可能性があるとみている。

ジーキャッシュは11月6日にNU7アップグレードを実施し、目標ブロック間隔を75秒から25秒に短縮したほか、プライベート決済の処理改善を目的とする変更を加えた。ジーキャッシュのシールド供給量トラッカーによると、11月10日時点でシールドプールに約500万ZECがあり、流通供給量の29%超に相当する。Grayscaleはジーキャッシュのエコシステムに100万ドルを拠出すると約束し、そのうち40万ドルは開発や普及活動に携わる4団体にすでに授与された。Grayscaleはまた、ウォール・ストリート・ジャーナル紙の目立つ広告や、投資教育に特化したプラットフォームを含む全国広告キャンペーンを開始した。Grayscaleは、ZCSHが上場投資商品となってから最初の1年間を上限に、同ファンドのスポンサー手数料をネットワーク開発、マーケティング、教育に再投資する計画だ。

しかし、Grayscaleによる投資やジーキャッシュの開発者コミュニティーの拡大も、投資家需要の弱まりを反転させていない。2週間のETF流出額が3000万ドルに近づき、以前は活動していなかったウォレットにもさらに1万9000 ZECが残るなか、さらなる売りがZECの1000ドル超への回復を阻む可能性がある。