BIS総裁、ステーブルコイン競争で銀行の融資コスト上昇の可能性を警告

国際決済銀行（BIS）のパブロ・エルナンデス・デ・コス総裁は8月28日、ステーブルコインによって借り入れコストが上昇する可能性があると警告した。ステーブルコイン市場の規模は約3,040億ドル。テザーは市場の約1,830億ドルを占め、USDCは740億ドルを占める。米連邦準備制度の研究者は、ステーブルコインを従来の決済口座の潜在的な競合と位置付けている。Mercuryoのアーサー・ファーストフ氏は、ステーブルコインは現在、決済、財務業務、クロスボーダー決済、カード、加盟店への支払い、機関投資家向け決済に使われていると述べた。2025年9月の米連邦準備制度の調査では、回答者の約半数が、その後3年間に少なくとも1つのステーブルコインまたはデジタル資産分野の成長を優先した。J.P.モルガンのJPMコインは、ブロックチェーン上の銀行預金を表す。ソシエテ・ジェネラル・フォージのCoinVertibleは、分別管理された担保に裏付けられたMiCA規制対応ステーブルコインだ。トークン化預金は引き続き銀行の資金調達となる。米国のGENIUS法に基づく決済用ステーブルコインには、現金や短期米国債などの適格準備資産による少なくとも1対1の裏付けが求められる。米財務省は8月17日、実施規則案を提示した。Nethermindのニティン・ガウル氏は、GENIUS法に沿うステーブルコインは、発行者が貸し付けに利用できない分別準備資産に裏付けられた決済手段だと述べた。ガウル氏によると、1億ドルを要求払い預金から銀行独自のコインに移すと、資金調達源は、対応する貸し付け不能な準備資産プールに変わる。銀行に戻された資金は、なお資金調達を提供できる。その資金調達は、より集中し、より速く流出する可能性がある。Digital Sovereignty Allianceのアドリアン・ウォール氏は、ステーブルコインが預金から資金調達を移せば、銀行は資金調達コストの上昇に直面し、融資を拡大する余力が低下する可能性があると述べた。Citiは7月、米国の祝日週末にロンドンからタイへドル決済を行ったと報告した。この決済には、24時間体制の清算と併せてCitiのトークン化預金サービスが使われた。Western Unionは5月にUSDPTを開始した。Anchorage Digital BankがSolana上でUSDPTを発行している。J.P.モルガンは、Kinexysの各種商品全体で1日約70億ドルの取引があると報告している。CoinVertibleは8月31日時点で、流通するユーロトークンが1億5,660万ユーロ、ドル建てトークンが1,255万ドルあると報告した。J.P.モルガンの数字は取引量を、CoinVertibleの数字は流通供給量を測定している。これらの数字から、どのモデルが勝っているかを判断することはできない。Qivalisは、15カ国の37行を、計画中のユーロ・ステーブルコインを巡って結集した。Qivalisは、規制当局の認可を前提に、2026年後半の開始を目指している。Qivalisによると、共通コインは、薄く互換性のないユーロトークンのプールが数十個できる事態を避けることを意図している。このコインは参加銀行間の決済を担うことになる。銀行は外国為替や企業向け融資などのサービスで競争できる。