200社超のAIクラウド企業、大半が破綻か買収とマスク氏予測

イーロン・マスク氏は、200社を超えるAIクラウド企業の大半が破綻するか、買収されるとの見通しを示した。マスク氏によると、収入のすべてをAIデータセンターに依存する企業への融資を、貸し手はほぼ停止した。ネオクラウドと呼ばれるこれらの企業は、エヌビディア製の半導体を購入し、AI開発企業に計算能力を貸し出す。大半のネオクラウドは、こうした購入資金を多額の借り入れで賄っている。

上場するAIクラウド企業で最大手のCoreWeaveは、社債利回りが過去最高に達し、500億ドルの債務があると報じられている。マスク氏は今週末、CoreWeaveの社名を挙げなかった。しかし、投資家のチャマス・パリハピティヤ氏が10月14日にCoreWeaveの社債利回りが15%を超えたことを示すチャートを投稿し、マスク氏は「うわっ」と応じた。CoreWeave株は同日、15%超下落した。オラクル、デル、ハット8の株価も大幅に下落した。

その後、CoreWeaveの2031年償還の27億5000万ドルの社債利回りは過去最高の15.76%に達した。利回りの上昇は、債権を保有するために貸し手がより高い対価を求めていることを示す。CoreWeave株はピークから約70%下落した。フィデリティのジュリアン・ティマー氏は、AIバブルのリスクとして債務を挙げている。一方、マイク・イントラターCEOは従業員向けのメモで、CoreWeaveの受注残高はすべての債務を十分にカバーすると述べた。

SpaceXは、同社が400億ドルの借り入れを完了したとしている。マスク氏は、SpaceXが借り入れできる理由として、投資適格の格付けと、スターリンクおよびロケット打ち上げによる収入を挙げた。投資適格の格付けは、債務不履行のリスクが低いことを示す。マスク氏は、データセンター建設会社に電力利用権付きの土地を販売するパリハピティヤ氏に返信していた。同氏は、うまくいかない投資は2027年に淘汰されると予想している。

先の報道は、SpaceXの資金調達について、銀行融資約100億ドルと社債300億ドルと伝えていた。SpaceXは資金調達条件を公表していない。同社は10月20日の決算説明会で、第4四半期の設備投資を350億〜400億ドルと予想した。SpaceXのAI部門は前四半期に76億ドルの収益を上げ、コネクティビティ事業を上回った。

マスク氏は、AI専業のクラウド企業の一部は生き残る「だろうが、多くはない」と書いた。