ショート清算が機関投資家の本格参入を前に暗号資産を5,000億ドル押し上げる

ショートポジションの清算が、数日間で暗号資産の時価総額をおよそ5,000億ドル増加させる一因となった。ビットコインは先週、約6万3,500ドルから8万ドルに向けて上昇した。清算によるスクイーズが上昇の初期段階を主導した。その後、強制的な買いが弱まり始めると、規制対象の投資商品が新たな資金を供給した。トム・リー氏は、この出来事がトレーダーのポジションがいかに大きく逆方向に傾いていたかを示したと述べた。リー氏は、この動きをコース修正と呼び、はるかに大きな上昇を開く可能性があるとした。Glassnodeは、8月19日が2019年以降で最大のショート清算日だったと述べた。価格がトレーダーに逆行すると、取引所はショートポジションを自動的に閉じた。こうした決済により、弱気の賭けは強制的な買いに変わった。CoinSharesは、8月20日までの1週間に世界の暗号資産投資商品への資金流入が29億ドルを超えたと記録した。CoinSharesはこれを2026年で最大の週間流入額と呼んだ。翌週の最初の3取引日には、さらに16億5,000万ドルが流入した。CoinSharesは8月27日、ビットコインへの資金流入を9億7,600万ドルと記録した。イーサリアムには4億7,800万ドル、XRPには8,050万ドル、ソラナには6,290万ドル、Hyperliquid商品には3,900万ドルが流入した。QCPのデータによると、BTC建て先物の未決済建玉が約64万6,000BTCから58万8,000BTCへ減少する中、ビットコインはおよそ6万3,500ドルから約8万ドルへ上昇した。減少幅は約5万8,000BTC、約9%だった。この動きの間、資金調達率は抑制されたままだった。価格が上昇したのと同じペースで、トレーダーがロング側のレバレッジを直ちに再構築することはなかった。CoinSharesの8月のファンドマネジャー調査では、回答者の暗号資産配分がポートフォリオの1.2%に上昇した。これは2025年10月の急落以降で初めての増加だった。CoinSharesは、増加の全てを機関投資家がもたらしたと述べた。調査対象は約1兆1,600億ドルを運用する投資家だった。前月の下落局面で暗号資産を保有する理由として、割安感を挙げる回答者も増えた。Glassnodeは、ビットコインの最初の主要な上値抵抗帯を8万3,000ドルから8万6,000ドル付近とした。Glassnodeは、このゾーンを上抜ければ、上昇を利用して手じまいする保有者の供給を新たな需要が吸収していることを示すと述べた。分析では、週次の暗号資産商品への資金流入が10億ドル前後またはそれ以上で続くことも追加の支援材料として特定した。QCPは、当初のブレイクアウトの一部を、財務省が長期ゾーンの流動性支援型買い戻しを拡大する決定と結び付けた。報道によると、FRBのケビン・ウォーシュ議長のジャクソンホール発言を受け、市場が織り込む9月利上げ確率は約35%から64%に上昇した。8月31日には米国とイランの戦闘再開が緊張を加えた。北海ブレント原油は90ドルを上回った。米国債利回りは上昇し、米国株は下落した。Glassnodeは8月31日の「Market Pulse」で、市場は移行局面にあると説明した。レポートは、機関投資家の強い配分とレバレッジの再構築を並べて示した。また、暗号資産の個人投資家の参加が鈍化し、短期的な分配が初期段階にあることも示した。ビットコインの短期保有者の取得原価は約7万ドルだった。分析は、その水準を下回れば、より広範なリスクオフ局面で規制対象ファンドの需要が供給を吸収し続けられるかが試されるとした。次の試金石は9月4日の米雇用統計だ。参照する調査によって、予想は5万5,000人から5万8,000人の新規雇用だった。弱い雇用統計は9月利上げの正当化を難しくする可能性がある。強い統計は、ウォーシュ氏の発言後に進んだタカ派的な織り込みを強める可能性がある。