クリーブランド連銀の研究、暗号資産の保有とリターン期待の関連を指摘

クリーブランド連銀の研究は、各回最大25,000世帯の米国家計を対象とする複数回の反復調査を分析した。研究者は、観察可能な人口統計・財務上の特性よりも、期待リターンとリスクの方が、暗号資産の保有状況の違いをより多く説明すると明らかにした。2021年の調査では、非保有者の87%が、暗号資産が翌年にどの程度のリターンを生むと予想すべきか分からないと回答した。暗号資産保有者でも54%が同じ回答をした。2025年の実験では、各世帯にビットコイン、株式、GameStop、またはインフレに関する情報を無作為に提供した。ビットコインの過去12カ月のリターンに関する情報によって、暗号資産への望ましい配分比率は約2ポイント上昇した。この上昇幅は、対照群の望ましい配分比率4.3%の約47%に相当した。その後、実際に暗号資産を購入した割合は約2.5ポイント上昇した。この効果は、暗号資産について十分な情報を持っていないと答えた人々に集中した。暗号資産をすでに悪い投資だと見なしていた人々は、こうした情報に対して概して反応しなかった。ビットコイン価格が2倍になると、金融ポートフォリオ全体を暗号資産に配分している世帯が耐久財を購入する確率は1.4ポイント上昇した。この効果は通常の支出には波及しなかった。