ResolvのUSR、8000万ドル相当の無担保増発エクスプロイト後に0.27ドルへ下落

重要ポイント

Resolv Labsによると、侵害された秘密鍵により、悪意ある行為者が約8000万ドル相当の無担保USRを増発した。チームはスマートコントラクトを停止し、不正に増発されたトークンのうち約900万枚を焼却したが、不正増発されたUSRはなお約7100万枚が流通している。Resolvの当初声明にあった1億4100万ドルから償還によって資産が減少した後、月曜午前時点で同プロトコルは約9500万ドルの資産に対し、約1億7300万ドルの発行残高USRを抱えていた。Resolvは3月23日を目標とする許可リスト方式の償還プロセスを進めており、記事によると、インシデント前からのUSR保有者が先に償還すれば、額面1ドル当たり約0.93ドルを回収できる可能性がある。

なぜ重要か: 担保カバーを失ったステーブルコインは、保有者が信頼できる償還経路と損失配分の道筋を確認するまで、1ドルを下回って取引され続ける可能性がある。

市場センチメント

弱気, ストレス局面, イベント主導, 恐怖。

理由: 今回のエクスプロイトで約8000万ドル相当の無担保USRが増発され、裏付け資産への信認と償還への信認が直接的に損なわれたためだ。

類似の過去事例

2022年8月、AcalaのaUSDは、攻撃者が12.8億枚の無裏付けトークンを増発した後に約99%下落し、その後、12億枚超のトークン焼却がこのステーブルコインを再びペッグ近辺へ戻す助けとなった。(coindesk.com) 相違点: Acalaのエクスプロイトはプール設定ミスに起因していたのに対し、今回は侵害された秘密鍵に端を発している。

波及効果

USRを裏付けとするポジションが再評価または清算されれば、担保不足はレンディング市場に波及する可能性がある。3月23日の許可リスト方式が早期償還者を優遇するなら、セカンダリー市場の保有者はUSRを大幅なディスカウントで売り続ける可能性があり、関連するResolvトークンに圧力がかかる可能性がある。Resolvがより多くの不正供給を切り離し、回復への道筋を迅速に明確化できれば、波及はより抑えられる可能性がある。

機会とリスク

機会: Resolvが3月23日の許可リスト方式を完了し、回復手順を明確に説明するなら、USRの価格が安定するのを待ってからエクスポージャーを積み増すことで、ヘッドラインリスクを抑えられる可能性がある。

リスク: 不正増発されたUSRの流通が続く、またはレンディング市場の不良債権が拡大するなら、USRおよび関連するResolvトークンへのエクスポージャーを減らすことで、さらなるデペッグによる下振れを抑えられる可能性がある。