ステーブルコイン決済額、2026年Q1に4.5兆ドル到達　アジアが約3分の2を占める

重要ポイント

a16z cryptoによると、2026年第1四半期のステーブルコイン決済額は約4.5兆ドルに達し、その約3分の2はアジア発で、シンガポール、香港、日本が中心だった。a16z cryptoによると、2025年のステーブルコイン総取引額は33兆ドルを超え、新たなトラッカーでは決済フローと生のオンチェーン活動を切り分けている。記事で引用された複数のデータ報告では、2026年第1四半期のステーブルコイン取引量の最大76%がボット主導だったとされたが、この推計が対象としているのは、フィルター処理前の28兆ドルのクロスチェーン総額であり、a16z cryptoの4.5兆ドルの決済トラッカーではない。Alex Copestake氏らによるIMFのワーキングペーパーは、米下院によるGENIUS Act可決が、VisaやWestern Unionを含む35社の決済企業の時価総額に約220億ドルの異常な下落をもたらしたことと関連していたとした。

市場センチメント

慎重ながら強気, 政策主導.

理由: a16z cryptoは、第1四半期のステーブルコイン決済額が4.5兆ドルに達したと報告しており、ステーブルコインが実際の決済活動に占める比重を高めつつあるとの見方を支える一方、どの発行体が恩恵を受けるかは引き続き規制に左右されることを示している。

類似の過去事例

この種の決済成長レポートは通常、決済インフラを巡る物語を強めるが、市場の確信度は、その活動が実需の決済と見なされるか、それとも再利用された取引フローと見なされるかに左右されやすい。今回は、フィルター後の決済額と、より広範でボット比率の高いオンチェーン活動を巡る議論が中心となっているため、過去と異なる展開になる可能性がある。

波及効果

ステーブルコイン決済額の増加は、財務省短期証券での準備資産の積み増しを後押しする可能性があり、暗号資産の決済活動とドル流動性市場とのつながりをさらに深める可能性がある。独立した再検証でこの決済フィルターが確認されなければ、波及はステーブルコイン発行体や既存の決済株を巡る物語先行の取引にとどまる可能性がある。

機会とリスク

機会: 独立した研究者が4.5兆ドルという決済額を再現できるか注視したい。結果が確認されれば、ステーブルコインが取引用途を超えて拡大しているとの見方が強まる。

リスク: ステーブルコインの利回りや銀行預金流出を巡る米国の政策論争が、より対立的になるか注視したい。その場合、オフショア発行体と規制下の発行体の分断が広がる可能性がある。