ビットコイン上昇で融資LTVが低下、Riotは最大1,547 BTCを担保から解放できる可能性

重要ポイント

6月30日時点で、Riotは5,821 BTCを2億ドルのCoinbase融資の担保として差し入れていた。CryptoSlateの試算では、ビットコインが78,000ドル前後にある場合、Riotの融資対価値比率は約44.1%となる。CryptoSlateは、2つの融資スケジュールの下で1,159～1,547 BTCが解除可能になる可能性があると推計している。一方、最も厳しいスケジュールでは、78,000ドル前後で担保を解除できない。Riotが適用される基準を2日連続で満たし、書面で申請し、かつ解除を妨げる事象がない場合に限り、Coinbaseは担保解除を承認できる。

市場センチメント

中立, フロー主導。

理由: ビットコインの上昇は、Riotについて条件付きの担保解除計算を生み出したにとどまる。

類似の過去事例

この種のビットコイン担保融資の仕組みでは通常、資産価格の上昇によって融資対価値比率が低下した後に担保が解除される。解除された担保は、ビットコインの保有総量を変えない。Riotが適用されるスケジュールを公表していないため、現時点の結果は依然として不確実だ。

波及効果

担保解除は、Riotのビットコイン保有総量を変えずに、同社の財務上の柔軟性を高める可能性がある。ビットコインが適格水準を維持すれば、解除手続きによってRiotが他の資金調達を必要とする度合いが低下する可能性があるが、利用可能な金額は契約条件によって決まる。

機会とリスク

機会: Riotが適用されるスケジュールを公表するか、担保解除を申請するかを注視する。解除が確認されれば、Riotのビットコイン保有資産のうち、融資元の口座外で利用できる部分が増えたことを示す。

リスク: ビットコインが関連する融資対価値比率の基準を2日連続で上回るかを注視する。最も厳しいスケジュールでは78,000ドル前後で条件を満たさないため、解除可能な数量はゼロのままとなる可能性がある。