21の金融機関、顧客維持に向け1.9兆ドル規模のステーブルコイン市場を狙う

21の大手金融機関が米ドル建てステーブルコインの構築を約束した。参加機関にはBank of America、Citi、Goldman Sachs、Wells Fargoが含まれる。グループは2026年後半に会社を設立する計画だ。グループは2027年前半にステーブルコインを発行する計画だ。この取り組みは2025年10月、10行による検討として始まった。現在は北米、欧州、アジア、アフリカ、中東の機関が参加している。機関はGENIUS ActとMiCAへの準拠を計画している。想定される用途には、ホールセール取引、機関投資家向け取引、クロスボーダー決済、デジタル資産の決済、顧客に利益を提供できるリテール市場が含まれる。Standard Charteredは、ステーブルコインが2028年末までに米銀預金から約5,000億ドルを吸収する可能性があると試算した。Citiのベースケースでは、2030年のステーブルコイン発行残高を1.9兆ドルと予測している。Citiの強気ケースでは4兆ドルを予測している。Citiのベースケースでは、回転率50倍を前提に、ステーブルコインの年間取引額が約100兆ドルに達すると予測している。強気シナリオでは年間取引額は200兆ドル近くに達する。DefiLlamaによると、ステーブルコイン市場全体の時価総額は約3,037億ドルとなっている。TetherのUSDTがその市場の60%超を占める。銀行発行のステーブルコインは、預金をめぐる販売・提供関係を維持できる。また、コンプライアンス層、決済事業、準備資産による収益の一部も維持できる。銀行は、顧客関係を暗号資産ネイティブの競合に明け渡さないため、従来の資金調達モデルの一部を失うことを受け入れているようだ。Citiの調査では、ステーブルコイン、トークン化預金、預金トークン、中央銀行デジタル通貨が共存すると見込まれている。Citiの調査はまた、2030年までに銀行トークンの取引量がステーブルコインの取引高を上回る可能性があると予測している。Qivalisは、ユーロ連動型ステーブルコインを構築する37機関による別のコンソーシアムだ。GENIUS Actは、2025年7月の成立から18か月後、または連邦規制当局が施行規則を最終決定してから120日後の、いずれか早い日に施行される。18か月後の日付は2027年1月18日だ。Societe Generaleのドル裏付けトークンの流通額は1,250万ドルだった。機関投資家の信頼とコンプライアンス基盤だけでは、発行量、流通市場の流動性、取引所への上場、ウォレット対応、加盟店需要は生まれない。ステーブルコインがUSDTやUSDCに対抗するには、流動性、上場、ウォレット対応、実需を獲得しなければならない。強気ケースでは、銀行が裏付けるトークンが複数ある主要なデジタルマネー形式の一つになる。弱気ケースでは、コンソーシアムが規制に準拠したステーブルコインを作るものの、流動性の獲得に失敗する。