Analisi: Ethereum mantiene il valore di asset di riserva, con il 36% dell'offerta in staking

L'analista di Blockworks Jake Koch-Gallup ha pubblicato un'argomentazione in risposta alla tesi secondo cui Ethereum starebbe perdendo il suo vantaggio in termini di liquidità. Koch-Gallup sostiene che le caratteristiche di asset di riserva di Ethereum, il suo ecosistema Layer 2 e l'adozione istituzionale restano vantaggi competitivi di lungo periodo. Koch-Gallup riconosce che la capacità di ETH di catturare valore e la sua quota di mercato delle stablecoin sono messe alla prova.

Koch-Gallup afferma che la valutazione di ETH include premi legati alla funzione di asset di riserva e di collaterale, anziché dipendere soltanto dal valore economico reale (REV). Koch-Gallup stima che l'attuale capitalizzazione di mercato di ETH sia pari a circa 1.100 volte il REV di ETH negli ultimi 12 mesi. Ethereum rappresenta circa il 65% del valore totale bloccato nella finanza decentralizzata. Ethereum rappresenta circa il 45% del valore degli asset reali gestiti on-chain. I fondi negoziati in borsa spot e le tesorerie aziendali detengono complessivamente circa il 13% dell'offerta di ETH. Un altro 36% circa dell'offerta di ETH è in staking.

Koch-Gallup ritiene che lo sviluppo di reti Layer 2 come Base e Robinhood Chain contribuisca ancora a rafforzare l'ecosistema Ethereum. Koch-Gallup ritiene che la crescita complessiva del mercato delle stablecoin possa compensare l'impatto della diminuzione della quota di mercato di Ethereum. Tuttavia, Koch-Gallup riconosce i timori sulla sostenibilità di una valutazione di ETH sostenuta esclusivamente dai premi legati alla funzione di asset di riserva, senza ricavi sufficienti e meccanismi che restituiscano valore a ETH.