Il trade su Bitcoin legato ai tagli della Fed si ribalta mentre il mercato obbligazionario prezza il rischio di rialzo

Punti chiave

I trader obbligazionari hanno prezzato integralmente un rialzo dei tassi della Fed entro fine anno, con gli swap che implicano un tasso di riferimento più alto di almeno 25 punti base entro la fine del 2026. Bitcoin ha perso il supporto dei $76,000 il 22 maggio, un movimento legato all'incertezza USA-Iran e alla riprezzatura delle aspettative sui tassi della Fed. Il governatore della Fed Christopher Waller ha detto che la Fed dovrebbe rimuovere la sua inclinazione all'allentamento e ha definito "folle" parlare di tagli dei tassi. Il rendimento del Treasury a 30 anni ha raggiunto il 5.201%, mentre il rendimento del Treasury a 10 anni ha toccato il 4.69%.

Sentiment di mercato

ribassista, avversione al rischio, trainato dal macro, riduzione del rischio.

Motivazione: I trader obbligazionari hanno prezzato integralmente un rialzo dei tassi della Fed entro fine anno, il che rende tassi privi di rischio più elevati un segnale di liquidità negativo per Bitcoin.

Casi storici simili

Questo tipo di riprezzatura guidata dai rendimenti di solito mette pressione sulle crypto quando costi reali di finanziamento più alti competono con asset che non generano rendimento. La differenza è che questo caso include anche un prezzamento esplicito di rialzi della Fed, quindi il mercato potrebbe reagire più alle aspettative sui tassi che ai catalizzatori specifici delle crypto.

Effetto a catena

Rendimenti più elevati dei Treasury potrebbero irrigidire le condizioni finanziarie e ridurre la domanda di asset ad alto beta. Se i rendimenti continueranno a salire, Bitcoin potrebbe restare sensibile alla debolezza dell'azionario e ai flussi più ampi di avversione al rischio.

Opportunità e rischi

Opportunità: Un arretramento dei rendimenti dei Treasury è il principale punto da monitorare, perché tassi privi di rischio più bassi potrebbero riaprire liquidità per Bitcoin.

Rischi: Se le probabilità di rialzo restano elevate, il trade sui tagli dei tassi potrebbe rimanere debole e Bitcoin potrebbe restare più esposto ai flussi di avversione al rischio.