Analisi: la perdita stimata di 8,83 miliardi di dollari di BitMine su Ethereum si basa su un costo ipotizzato

Un dashboard condiviso dal trader Flood il 13 novembre ha stimato a 8,83 miliardi di dollari la perdita non realizzata di BitMine su Ethereum. Il dashboard indicava che la posizione della società, che detiene una riserva di Ethereum, era inferiore del 43% al costo. La stima dipende dall'applicazione a una riserva più ampia, comunicata a novembre, del costo medio di acquisto di agosto.

Il dashboard riportava una riserva di 6.070.092 ETH e un costo medio di acquisto di 3.380 dollari per ETH. Indicava un costo complessivo di 20,52 miliardi di dollari e un valore di mercato di 11,69 miliardi di dollari. Il dashboard mostrava una perdita non realizzata esatta di 8.829.920.029 dollari. Non indicava l'ora a cui si riferiva la valutazione di 11,69 miliardi di dollari.

Il dashboard identificava il costo medio di acquisto come il dato depositato relativo al 31 agosto 2026. In quella data, il bilancio annuale di BitMine registrava 5.901.837 ETH. Il bilancio valutava il costo di acquisto a circa 19,95 miliardi di dollari e il fair value a circa 14,56 miliardi di dollari. Dividendo il costo di acquisto riportato per la quantità dichiarata si ottengono circa 3.380 dollari per ETH. Il bilancio è stato depositato il 10 novembre, ma le riserve e i costi di acquisto si riferiscono ad agosto.

Nel comunicato del 9 novembre, BitMine ha dichiarato di detenere 6.070.092 ETH all'8 novembre alle 14:00 ET. Applicando il costo medio di acquisto arrotondato di agosto alla riserva di novembre si ottiene approssimativamente il costo complessivo di 20,52 miliardi di dollari indicato nel dashboard. Il calcolo utilizza dati riferiti a date diverse e non conferma come sia stato costruito il dashboard. Inoltre, non dimostra il costo effettivo di acquisto della riserva ampliata. Nel comunicato di novembre BitMine non ha indicato un costo di acquisto complessivo aggiornato.

La perdita stimata misura uno scarto di valutazione non realizzato rispetto a un costo ipotizzato. Il dashboard non fornisce prove di una vendita con cui BitMine abbia realizzato la perdita in contanti. Per la fotografia dell'8 novembre, il comunicato di novembre di BitMine ha utilizzato un prezzo Coinbase di 2.234 dollari per ETH. Quel prezzo serviva a valutare la riserva, non a indicare il prezzo pagato da BitMine.

Condividendo il dashboard, Flood ha definito Ethereum «un candidato al titolo di peggior asset di sempre». Flood ha citato le perdite dovute agli hackeraggi, il tempo che gli sviluppatori hanno dedicato a strumenti inadeguati e le perdite subite dai trader retail scommettendo sul prezzo di Ethereum. Flood non ha indicato importi per queste categorie né fornito elementi comparativi a sostegno di una classifica di tutti i tempi. Le critiche di Flood erano rivolte a Ethereum e la posizione di BitMine in Ethereum era presentata come esempio.

Il presidente di BitMine, Lee, ha espresso una visione rialzista nel comunicato della società del 9 novembre. Lee ha descritto ETH come una garanzia affidabile e sostenuto che la tokenizzazione e l'intelligenza artificiale avrebbero rafforzato il ruolo di Ethereum come riserva di valore. I commenti di Lee sono stati fatti prima del post di Flood del 13 novembre e non rispondevano alle sue critiche. BitMine ha inoltre dichiarato di detenere 5.227.037 ETH in staking all'8 novembre. La posizione in staking è distinta dallo scarto tra costo e valore di mercato mostrato nel dashboard.

Un articolo precedente aveva esaminato le perdite di BitMine nell'anno fiscale e ricavato gli utili dell'ultimo trimestre fino ad agosto. Queste misure degli utili sono diverse dalla stima del dashboard, che riguarda la differenza tra costo di acquisto e valore di mercato.