Analisi: la ripresa di Bitcoin sopra gli 85.000 dollari attende prove di acquisti negli ETF dopo i dati sul lavoro

La ripresa di Bitcoin sopra gli 85.000 dollari è sottoposta a una prova della domanda dopo il forte calo delle aspettative di un altro rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve. Bitcoin era scambiato a 85.276 dollari al momento della pubblicazione, in rialzo dello 0,83% nelle 24 ore. Domenica il prezzo era ancora sotto l'area degli 86.000 dollari raggiunta prima dei dati sull'occupazione. I dati incompleti sugli ETF di venerdì non chiariscono ancora la risposta del settore dei fondi ai dati sul lavoro in vista della seduta statunitense di lunedì.

Uno studio di Glassnode del 3 ottobre ha stimato che la probabilità di un ulteriore rialzo di un quarto di punto alla riunione del 28 ottobre è scesa dal 66% del 28 settembre al 22% alle 15:00 UTC del 2 ottobre. Glassnode ha calcolato la stima usando i futures sui federal funds e il tasso effettivo dei federal funds. Glassnode ha rilevato liquidazioni di posizioni short per 50 milioni di dollari in dieci minuti alle 04:20 UTC del 2 ottobre, otto ore prima della pubblicazione dei dati sull'occupazione. Alle 15:40 UTC Bitcoin era sceso di oltre l'1% rispetto al livello immediatamente precedente alla pubblicazione. Glassnode ha riferito che l'interesse aperto, cioè il valore delle posizioni futures in essere, è aumentato di 2,1 miliardi di dollari nelle 24 ore precedenti ai dati sul lavoro. Glassnode ha calcolato un aumento di circa il 2,5% delle posizioni se espresso in monete. Glassnode ha registrato in seguito un calo di 1,5 miliardi di dollari dell'interesse aperto, dopo che le posizioni avevano continuato a crescere per circa un'ora dopo la pubblicazione.

I venditori allo scoperto possono generare ulteriore pressione all'acquisto quando l'aumento dei prezzi li costringe a chiudere le posizioni. Per mantenere prezzi più alti dopo queste chiusure, altri acquirenti devono assorbire le offerte in essere. L'interesse aperto espresso in dollari riflette le esposizioni in essere e le variazioni di valutazione, non il capitale investito perso. La sequenza ricostruita da Glassnode collega l'espansione delle posizioni al rialzo e il loro successivo ritiro al calo dei prezzi, ma non chiarisce la causa dell'inversione.

La tabella dei flussi di Farside Investors ha registrato afflussi netti per 102 milioni di dollari negli ETF spot statunitensi su Bitcoin il 1° ottobre. La seduta positiva di giovedì è seguita ai rimborsi di mercoledì, mostrando che gli acquisti dei fondi erano ripresi prima dei dati sul lavoro e sostenendo una spiegazione che non si limita alla chiusura delle posizioni short. Afflussi ripetuti mostrerebbero se gli investitori continuano a investire denaro dopo la pubblicazione. Nuovi rimborsi indicherebbero invece che la ripresa fatica a ottenere un sostegno duraturo dai fondi. Uno studio di Glassnode del 30 settembre ha stimato in circa 6,4 miliardi di dollari al giorno il volume combinato degli scambi sugli exchange spot e negli ETF spot statunitensi, vicino al limite inferiore dell'intervallo registrato dal lancio degli ETF. Il volume degli scambi misura le transazioni, comprese quelle ripetute, mentre i flussi dei fondi misurano separatamente sottoscrizioni e rimborsi.

L'annuncio della Federal Reserve del 16 settembre ha alzato di un quarto di punto percentuale l'intervallo obiettivo dei tassi, portandolo tra il 3,75% e il 4%. Il calo delle probabilità di un rialzo a ottobre lascia invariato tale aumento, mentre un taglio richiederebbe una decisione di politica monetaria separata. Il rapporto sull'occupazione di settembre, pubblicato il 2 ottobre, ha registrato 29.000 nuovi posti di lavoro. Il rapporto sull'occupazione di settembre ha rilevato una disoccupazione al 4,2%. Il Bureau of Labor Statistics ha descritto come pressoché invariati gli aumenti dei posti di lavoro e il tasso di disoccupazione. Un rallentamento delle assunzioni può favorire un approccio prudente alla politica monetaria, anche se il rialzo dei tassi di settembre resta il riferimento.

Lo studio intraday di venerdì di Glassnode ha mostrato un calo dei rendimenti a breve termine e un aumento di quelli a lungo termine, con il rendimento decennale vicino al 5,2%. Le minori aspettative di ulteriori rialzi da parte della Federal Reserve possono quindi coesistere con costi di finanziamento elevati a più lungo termine. Prospettive più favorevoli per la politica monetaria potrebbero incoraggiare una maggiore esposizione a Bitcoin, ma occorre osservare acquisti sostenuti insieme alle condizioni di finanziamento che gli investitori devono ancora affrontare. Il rapporto sui servizi di settembre dell'Institute for Supply Management è previsto per lunedì 5 ottobre alle 10:00 ET. L'indagine di agosto dell'istituto ha registrato un indice generale dei responsabili degli acquisti pari a 55,4, segnalando un'espansione dell'attività. L'indagine di agosto ha registrato un indice dell'occupazione pari a 47,8, segnalando una contrazione dell'occupazione. L'indagine di agosto ha registrato un indice dei prezzi pari a 72,6, segnalando diffuse pressioni sui costi degli input. Un indebolimento dell'occupazione nei servizi accompagnato da un allentamento delle pressioni sui prezzi potrebbe rafforzare l'argomento a favore della prudenza sui tassi, mentre persistenti pressioni sui prezzi o un'attività più forte potrebbero complicarlo.

Le prossime sedute degli ETF negli Stati Uniti metteranno alla prova la continuità degli acquisti, mentre una tabella completa dei flussi di venerdì chiarirebbe la risposta iniziale ai dati sul lavoro. Una ripresa sostenuta verso gli 86.000 dollari, accompagnata da afflussi ripetuti nei fondi e da una maggiore partecipazione sul mercato spot, indebolirebbe i timori sulla domanda. Un nuovo arretramento vicino a quel livello in assenza di questi segnali di sostegno rafforzerebbe tali timori e fornirebbe indicazioni più significative delle sole minori probabilità di rialzo dei tassi.