Cboe chiede alla SEC un'esenzione per quotare ETF 3x sui future di Bitcoin ed Ethereum

Punti chiave

Cboe BZX ha presentato alla SEC una richiesta di esenzione specifica per il caso, finalizzata alla quotazione di sei fondi di Volatility Shares che puntano a una performance giornaliera pari a tre volte quella dei rispettivi benchmark. I fondi proposti su Bitcoin ed Ethereum utilizzerebbero principalmente contratti future CME invece di detenere direttamente Bitcoin o Ethereum. La SEC ha dichiarato che il documento di registrazione non è efficace e che le azioni non sono autorizzate alla negoziazione. L'ETF 2x su ETH di Volatility Shares ha registrato un rendimento medio annuo del NAV pari a -96,15% dal suo avvio il 4 giugno 2024, per i periodi terminati il 30 giugno.

Sentiment di mercato

Neutrale, guidato dalla regolamentazione.

Motivazione: Cboe sta chiedendo un'esenzione alla SEC per fondi con leva sui future di Bitcoin ed Ethereum, e la richiesta è ancora in sospeso.

Casi storici simili

In genere, i prodotti crypto con leva giornaliera divergono dall'attività sottostante su periodi più lunghi, perché il ribilanciamento giornaliero fa cumulare guadagni e perdite. La struttura 3x proposta potrebbe mostrare una divergenza maggiore, poiché punta a una leva giornaliera più elevata.

Effetto a catena

Se la SEC approverà l'esenzione e la procedura di registrazione diventerà efficace, l'esposizione con leva ai future potrebbe diventare più accessibile attraverso fondi negoziati in borsa. L'impatto rimarrebbe limitato se i fondi non ricevessero l'autorizzazione a iniziare le negoziazioni.

Opportunità e rischi

Opportunità: Monitorare se la SEC approverà la proposta di regola di quotazione di Cboe e se il documento di registrazione diventerà efficace. Questi passaggi chiarirebbero se i fondi proposti potranno essere lanciati.

Rischi: Monitorare la volatilità giornaliera dei future su Bitcoin ed Ethereum se i fondi inizieranno a essere negoziati. Il ricalcolo giornaliero può aumentare le differenze di replica e le perdite durante sequenze di prezzi volatili.