La nuova rotta in euro di GateHub per XRP mostra una liquidità sui mercati diretti inferiore a 100 euro

La nuova rotta EURGH annunciata da GateHub offriva appena 96,80 token in euro tramite il book degli ordini diretto XRP/EURGH in uno snapshot dell'8 novembre. GateHub, una piattaforma di wallet, ha annunciato EURGH insieme all'emittente di moneta elettronica Dinaro il 5 novembre. GateHub ha detto che il token in euro opera su XRP Ledger e Xahau e consente il rimborso tramite pagamenti bancari SEPA, subordinato a requisiti legali e di verifica. I possessori di XRP devono prima acquistare EURGH per poi convertire EURGH in euro.

Il ledger XRPL convalidato, chiuso l'8 novembre alle 13:29:31 UTC, mostrava un'unica offerta di scambio di 96,80 EURGH per 484 XRP. I fondi del proprietario dell'offerta erano sufficienti a fornire l'intero ammontare di token. Il tasso implicito era di 0,20 EURGH per ogni XRP, al netto di eventuali costi aggiuntivi. L'inventario visualizzato valeva meno di 100 euro se ogni EURGH era valutato un euro, in linea con le condizioni di rimborso dichiarate dall'emittente.

La quotazione separata XRP/EUR di Kraken indicava un miglior prezzo denaro di 1,04544 euro per XRP alle 13:27:50 UTC. Le quotazioni provenivano da piattaforme diverse, a 101 secondi di distanza, ed escludevano i costi di negoziazione, trasferimento, rimborso e operazioni bancarie. Erano indicative e non garantivano risultati comparabili in caso di conversione in contanti. Nello snapshot del pomeriggio dell'8 novembre, XRP scambiava intorno a 1,17 dollari, dopo aver perso il 6,70% in sette giorni. Un collegamento bancario non dimostra di per sé che sia possibile uscire da XRP a un prezzo competitivo, perché il valore di rimborso del token differisce dal tasso di cambio disponibile al momento dell'acquisto.

L'emittente aveva passività EURGH in circolazione per 55.370,62 sullo stesso ledger XRPL. Questa cifra rappresenta i token emessi, non la liquidità disponibile per acquistare XRP, ed esclude i saldi su Xahau. Il ledger non conteneva alcun pool di market maker automatizzato XRP/EURGH, un'altra potenziale fonte di liquidità per la conversione. Un test volto a convertire XRP in 1.000 EURGH non ha trovato alcun percorso per gli account utilizzati. L'account mittente deteneva XRP sufficienti e la trust line dell'account destinatario aveva capienza per altri EURGH. Una trust line è la relazione sul ledger necessaria per detenere il token di un determinato emittente.

Il test di instradamento non riuscito riguardava quegli account e non dimostrava che tutte le conversioni possibili fossero indisponibili. La documentazione di XRPL sul pathfinding avverte che le ricerche potrebbero non individuare il percorso migliore. L'offerta esistente mostrava le condizioni disponibili, non una transazione già avvenuta. L'esecuzione tramite un servizio ospitato richiede una quotazione separata.

La documentazione di GateHub su Exchange descrive tassi basati sulle condizioni di mercato, con ordini eseguiti immediatamente o annullati. La guida di GateHub a Trade afferma che Exchange ricava i calcoli dagli ordini di mercato esistenti. Queste interfacce, da sole, non dimostrano né l'esistenza di una riserva aggiuntiva di liquidità EURGH né la disponibilità di una quotazione eseguibile più ampia. La documentazione di assistenza di GateHub per i servizi on/off-ramp di Xaman descrive collegamenti SEPA e SWIFT che richiedono un account GateHub verificato. La limitazione EURGH rilevata, quindi, non si applica automaticamente a tutti i canali di bonifico bancario di GateHub.

GateHub afferma che i clienti possono trasferire euro da una banca e ricevere EURGH in un wallet scelto dal cliente. Dinaro compare nel registro degli istituti di moneta elettronica della Banca di Slovenia, ma la voce del registro non identifica EURGH separatamente. La procedura di deposito annunciata non richiede di per sé agli utenti di mantenere una consistente posizione di trading in XRP. XRP viene comunque utilizzato per le riserve degli account e le commissioni di transazione, e i trader possono detenere XRP come scorta per le conversioni.

L'auto-bridging di XRPL può collegare due token emessi tramite XRP quando offerte adeguate garantiscono un tasso di cambio migliore. L'auto-bridging non può fornire inventario assente e il meccanismo, da solo, non dimostra l'esistenza di una domanda sostenuta di XRP da detenere. Tra gli elementi che renderebbero la rotta in euro un'uscita da XRP più utile figurano quotazioni finanziate competitive, conversioni di maggiore entità riuscite e un utilizzo effettivo identificabile. L'osservazione del mercato pubblico dell'8 novembre ha evidenziato un ostacolo alla conversione, mentre l'annuncio bancario di GateHub riguarda il rimborso successivo alla conversione.