Analisi: il piano di sospensione di Lido Lend potrebbe bloccare i rimborsi mentre gli interessi continuano a maturare

Le regole di emergenza proposte da Lido Lend potrebbero impedire ai mutuatari di ridurre il debito e ai finanziatori di prelevare i token prestati. Le specifiche contabili principali calcolano gli interessi in base al tempo trascorso, quindi il successivo aggiornamento eseguito con successo includerebbe anche il periodo in cui non era possibile rimborsare il prestito. Di conseguenza, alla ripresa dei rimborsi i debiti dei mutuatari potrebbero essere più elevati, a seconda del modello di tasso d'interesse applicabile. La proposta consolidata del 9 novembre distingue tra un congelamento limitato del mercato e una sospensione più ampia del controller.

Lido Lend utilizza una versione modificata del design Morpho Blue, con un contratto controller che approva o rifiuta le operazioni di mercato. I finanziatori forniscono token di prestito e i mutuatari li ottengono in cambio di garanzie vincolate. La proposta afferma che i contratti principali sono stati distribuiti sulla rete principale di Ethereum, ma la DAO dovrebbe approvare il protocollo separatamente. In seguito, ciascun mercato richiederebbe una mozione o una votazione DAO individuale. La discussione sul forum ha incluso una dichiarazione dei firmatari il 14 novembre, senza annunciare l'avvenuta approvazione del protocollo né la creazione del primo mercato.

Un divieto imposto dal Guardian impedisce a un account di prendere altri prestiti e di completare la maturazione delle garanzie, ma lascia possibili, nel rispetto delle altre regole applicabili, il rimborso, la liquidazione, il settlement e il prelievo delle garanzie. Il mercato iniziale previsto, WETH/wstETH, avrebbe un Guardian gestito da un collaboratore, con un quorum di 1 su 1; in seguito si prevede di introdurre Guardian indipendenti. Il congelamento di un mercato impedisce di accendere nuovi prestiti, completare i ritardi di attivazione delle garanzie e prelevare le garanzie dalle posizioni con debito. Durante il congelamento restano possibili il rimborso, la liquidazione, i prelievi dei finanziatori e il settlement, nel rispetto dei controlli ordinari. Il Risk Steward Committee potrebbe imporre un congelamento e inasprire specifiche impostazioni del controller tramite una dashboard, ma non potrebbe allentarle. L'Operational Committee proposto gestirebbe operazioni come la revoca del congelamento tramite mozioni Easy Track con limiti predefiniti, a cui i titolari di LDO potrebbero opporsi.

I finanziatori possono prelevare i token di prestito disponibili o utilizzare il settlement previsto, che scambia le garanzie valutate dal sistema di determinazione dei prezzi del protocollo con riduzioni equivalenti dei crediti dei finanziatori e dei debiti dei mutuatari. Il settlement supporta i Fallback Exits, che consentono ai finanziatori di uscire quando i token di prestito non sono disponibili, nel rispetto delle regole di mercato e dei limiti previsti dalle policy. La presenza di crediti inesigibili all'inizio della coda dei mutuatari può impedire il settlement. L'Exit Book, che registra le richieste di prelievo, ha una sospensione indipendente che blocca nuove richieste e la loro esecuzione. I titolari possono comunque annullare le richieste o operare direttamente tramite le posizioni sottostanti, ma nessuna delle due modalità aggira una sospensione del controller di mercato.

Le specifiche dell'architettura affermano che una sospensione del controller blocca i rimborsi, i prelievi dei finanziatori, le liquidazioni, il settlement e gli aggiornamenti diretti degli interessi. Le chiamate dirette al sistema principale non possono aggirare la sospensione. I trasferimenti di quote dei vault e le funzioni del sistema principale che esulano dall'ambito del controller restano possibili. La proposta avverte che gli oracoli iniziali si basano sui tassi delle garanzie pubblicati dagli emittenti, che potrebbero differire dai prezzi sul mercato secondario. Un calo del prezzo di mercato senza un corrispondente adeguamento del tasso dell'emittente potrebbe rendere antieconomica la liquidazione e lasciare ai destinatari del settlement garanzie di valore inferiore al debito cancellato. Sospendere queste operazioni può limitare tale rischio, ma al tempo stesso impedire ai mutuatari di rimborsare.

Il Lend Emergency Brakes Committee proposto richiederebbe le firme di 3 dei 6 membri. CircuitBreaker consentirebbe al comitato di avviare una sospensione del controller a durata fissa per ogni registrazione, mantenendo attivi i segnali di operatività richiesti, noti come heartbeat. Il comitato non potrebbe scegliere la durata, né prolungare o terminare anticipatamente la sospensione. Le specifiche dei ruoli assegnano a un amministratore separato la responsabilità di configurare la durata e registrare i soggetti autorizzati a imporre sospensioni, entro limiti immutabili. Una sospensione avviata con successo consumerebbe la registrazione del comitato, rendendo necessaria una nuova registrazione prima di un ulteriore utilizzo. La configurazione mainnet del repository specifica una sospensione iniziale di 5 minuti, entro un intervallo consentito da 1 minuto a 60 giorni. La configurazione effettiva per il primo mercato non è ancora confermata.

La proposta afferma che il Reseal Manager, che opera a livello dell'intero protocollo, può trasformare una sospensione in corso in una sospensione a tempo indeterminato quando Dual Governance non si trova nel suo stato normale. Le implementazioni pubblicate richiedono una sospensione a durata limitata già attiva e l'intervento di un Reseal Committee autorizzato tramite il contratto di governance. In questa fase, il meccanismo può rimuovere la scadenza senza un'ulteriore votazione ordinaria della DAO. I controlli operano separatamente per ogni mercato di Lido Lend e non trasferiscono di per sé gli asset degli utenti. Gli aggiornamenti separati dei proxy, controllati dalla DAO, restano tra le ipotesi di fiducia del protocollo. La durata della sospensione e l'autorità di imporne un'estensione a tempo indeterminato per il primo mercato WETH/wstETH determineranno per quanto tempo i mutuatari potrebbero non essere in grado di rimborsare mentre gli interessi continuano a maturare.