Analisi: la scommessa da 3 miliardi di dollari sul blockspace di Ethereum dipende dai produttori di blocchi idonei

Un caso di studio di Delphi Digital pubblicato il 27 ottobre stima un'attesa media di quattro minuti per le istituzioni che richiedono produttori di blocchi Ethereum approvati, ipotizzando che gli operatori idonei detengano il 5% del peso nella selezione dei proponenti. In base a questa ipotesi, il modello stima al 23% la probabilità che un proponente idoneo venga selezionato entro circa un minuto. Secondo il modello di Delphi Digital, l'attesa prevista scende a circa 30 secondi quando gli operatori qualificati detengono il 40% del peso nella selezione dei proponenti. La probabilità di un proponente idoneo entro un minuto sale allora al 92%. Il vincolo riguarda il servizio istituzionale opzionale di ETHGas: riservare blockspace non dà a una banca il controllo sul prossimo produttore di blocchi.

Ethereum offre un'opportunità di proporre un blocco ogni 12 secondi; il validatore responsabile viene selezionato in base allo stake effettivo. Limitare le transazioni a operatori specifici rende disponibili a un cliente solo alcune di queste opportunità. La disponibilità dipende dal peso nella selezione dei proponenti, non dalla quota di account di validatori registrati presso un relay. La stima di quattro minuti è la media delle opportunità considerate dal modello. Ethereum rende noti in anticipo gli incarichi dei proponenti, consentendo ai clienti di pianificare le prenotazioni degli slot idonei prima dell'esecuzione. I trasferimenti di garanzie e i ribilanciamenti di portafoglio sensibili ai tempi dipendono dalla disponibilità di capacità adeguata quando serve.

L'impegno assunto da Ether.fi ad aprile in ETH, valutati allora 3 miliardi di dollari, rappresenta una potenziale offerta per il servizio. Il 15 aprile ETHGas ha annunciato l'accordo, affermando che circa il 40% degli ETH detenuti allora da Ether.fi sarebbe confluito per tre anni nell'High Performance Staking Service di ETHGas. Ether.fi ha inoltre accettato di utilizzare in via esclusiva la piattaforma di preconferma di ETHGas per tutta la durata dell'accordo. La disponibilità del servizio dipende comunque dalla quantità di stake attivo che soddisfa i requisiti di una determinata istituzione.

ETHGas descrive un servizio istituzionale opzionale che applica controlli sulle policy, regole per l'ordinamento delle transazioni e requisiti per gli operatori prima che le transazioni entrino nei blocchi. Il servizio mantiene il regolamento sulla rete pubblica di Ethereum. Il vantaggio atteso è un maggiore controllo sulla gestione delle transazioni, preservando al contempo l'accesso agli asset e alle applicazioni esistenti. Un validatore attivo nel mercato più ampio potrebbe non soddisfare i requisiti di un'istituzione in materia di identità, giurisdizione o operatività. I dati aggregati sulla partecipazione non possono quindi dimostrare quanto stake effettivo sia idoneo a servire un determinato cliente.

ETHGas pubblicizza tempi di conferma di circa 50 millisecondi, ma trovare un proponente idoneo è una fase distinta. Una preconferma fornisce un impegno prima che una transazione entri in un blocco. Ethereum raggiunge la finalità attraverso un processo di consenso separato. Una conferma rapida non garantisce quindi né l'accesso immediato a uno slot idoneo né il regolamento finale.

Il 19 ottobre JPMorgan ha annunciato che i clienti istituzionali avrebbero potuto utilizzare JPM Coin, il token di deposito in dollari della banca con ticker JPMD, sulla rete principale di Ethereum. Il lancio ha ampliato la disponibilità oltre Base. L'estensione porta i trasferimenti istituzionali di denaro sulla rete pubblica che ospita anche asset tokenizzati e garanzie. I flussi di lavoro finanziari con requisiti specifici di tempistica e gestione rappresentano quindi una prova concreta per le infrastrutture di esecuzione.

Un'istantanea del 27 ottobre della dashboard dei relay della rete principale registrava 221.558 registrazioni cumulative di validatori. La dashboard riportava anche 104.728 payload consegnati. Questi totali dimostrano la partecipazione e la consegna dei payload, ma nessuno dei due dati rivela il peso attuale dei proponenti qualificati per le istituzioni né il numero di transazioni istituzionali. Una valutazione più utile della capacità dovrebbe affiancare lo stake effettivo attivo che soddisfa i requisiti del cliente ai risultati rispetto alle scadenze di quel cliente. Un'esecuzione affidabile richiede slot idonei e consegne riuscite nei momenti in cui le istituzioni ne hanno bisogno.