Analisi: Bitcoin rischia di scendere verso 70.000 dollari mentre l'offerta di stablecoin cala di 14,2 miliardi

Bitcoin rischia di scendere verso 70.000 dollari mentre la contrazione della liquidità e le perdite crescenti dei compratori più recenti minacciano la ripresa della criptovaluta. L'offerta di stablecoin è diminuita di 14,2 miliardi di dollari nell'ultimo mese, segnando la contrazione più marcata dal giugno 2022. Nel rapporto dell'11 novembre, Glassnode ha misurato il calo di 14,2 miliardi di dollari in 30 giorni per i token ancorati al dollaro. I compratori che hanno pagato prezzi più alti potrebbero aumentare la pressione di vendita se la ripresa non porta nuovo capitale sul mercato.

Una precedente analisi di CryptoQuant aveva rilevato che la capitalizzazione di mercato di USDT di Tether era diminuita di 6,6 miliardi di dollari in 60 giorni. Il calo superava di oltre il doppio la contrazione di 3,2 miliardi di dollari seguita al collasso di FTX nel dicembre 2022. L'espansione dell'offerta di USDT in 60 giorni aveva raggiunto un picco di 20,6 miliardi di dollari nel dicembre 2024. Per gran parte del 2025, l'espansione è rimasta generalmente tra 10 e 16 miliardi di dollari.

L'indicatore della domanda apparente di CryptoQuant è sceso a -284.000 BTC in 30 giorni, il livello più basso dal 28 marzo 2025. L'indicatore confronta l'offerta di nuova emissione e quella tornata attiva con la quantità assorbita dal mercato. Nelle precedenti fasi di ribasso si erano registrati livelli analoghi: -309.000 BTC nel marzo 2025 e -273.000 BTC nel giugno 2026, prima dei successivi recuperi. Bitcoin si è ripreso dai minimi di giugno nonostante un Coinbase Premium Index prevalentemente negativo, a indicare che l'indice da solo non rifletteva appieno la forza della ripresa. Tuttavia, il calo attuale coincide con il protrarsi delle vendite istituzionali e una più ampia riduzione della liquidità in dollari.

Secondo CryptoQuant, il Coinbase Premium Index è rimasto sotto zero per 30 giorni consecutivi, con una media di circa -0,14%. Una misura corretta distinta di Glassnode ha mostrato lo sconto più ampio degli ultimi 30 giorni, dal febbraio precedente. Gli ETF spot su Bitcoin statunitensi hanno registrato deflussi netti per 1,6 miliardi di dollari in 20 sedute. Bitcoin dipende quindi sempre più da compratori disposti ad assorbire l'offerta, senza il sostegno fornito in precedenza dall'espansione delle emissioni di stablecoin e dagli afflussi negli ETF.

Gli investitori che hanno comprato durante il rialzo di agosto e settembre detengono sempre più spesso Bitcoin in perdita. I dati di CryptoQuant mostrano un'inversione di 39 punti percentuali del margine di profitto non realizzato per le monete detenute da uno a tre mesi, passato dal 33% del 22 settembre a -6%. Questi investitori hanno pagato in media circa 79.500 dollari per moneta. Al momento della raccolta dei dati per l'analisi, Bitcoin scambiava intorno a 74.600 dollari.

Nelle precedenti correzioni dell'attuale ciclo, questo indicatore di redditività si è spesso avvicinato a -12% prima che le condizioni si stabilizzassero. I cali più marcati hanno portato l'indicatore a -18% tra luglio e settembre 2024. Ha raggiunto -19% nell'aprile 2025 e -23% nel luglio 2026. Con un prezzo di acquisto di 79.500 dollari, un margine di -12% implicherebbe un prezzo di Bitcoin vicino a 70.000 dollari, circa il 6% sotto il prezzo di riferimento di CryptoQuant.

I dati più ampi di Glassnode sui detentori a breve termine mostrano che solo il 35% dei Bitcoin acquistati negli ultimi 155 giorni è ancora in profitto. Al massimo di settembre, quasi tutti i Bitcoin di questa categoria erano in profitto. Il prezzo di carico medio complessivo dei detentori a breve termine è di circa 75.600 dollari. Quantità consistenti acquistate tra agosto e ottobre hanno prezzi di acquisto che arrivano a 83.600 dollari. Un recupero verso questi prezzi potrebbe indurre i detentori a vendere al pareggio, aumentando la pressione di vendita mentre il mercato fatica ad attirare nuovo capitale.