MSCI akan menghapus Strategy dari Indeks USA pada penutupan 30 November

MSCI mengatakan pada Rabu bahwa Strategy, pemegang bitcoin korporasi terbesar, akan keluar dari Indeks MSCI USA pada penutupan 30 November. Proses penyaringan baru mengklasifikasikan Strategy sebagai penerbit nonoperasional. Penghapusan itu juga mengeluarkan Strategy dari indeks MSCI World dan ACWI yang lebih luas. MSCI merilis Tinjauan Indeks November 2026 tak lama setelah pukul 17.00 ET.

Tinjauan itu juga menghapus Metaplanet dari Jepang dari Indeks MSCI Japan Small Cap. Yellow Cake, pemegang uranium, akan keluar dari Indeks MSCI United Kingdom Small Cap. Skel Fjarfestingafelag dari Islandia akan keluar dari Indeks MSCI Iceland Frontier Markets Small Cap. Perusahaan bermodal pasar mikro Upexi akan keluar dari Indeks USA Micro Cap. MSCI sebelumnya telah memasukkan kelima perusahaan itu ke daftar potensi dampak penghapusan berdasarkan data keuangan 30 September dan nilai pasar 9 Oktober.

Strategy merupakan satu-satunya perusahaan berkapitalisasi besar dalam kelompok itu dan mewakili lebih dari 90% nilai pasar gabungan kelima perusahaan yang disesuaikan dengan saham beredar publik dalam daftar Oktober. Strategy memiliki 850.364 bitcoin per 8 November. Strategy membayar 64,16 miliar dolar AS untuk kepemilikan tersebut, dengan rata-rata 75.456 dolar AS per koin. Saham Strategy ditutup pada perdagangan reguler di harga 122,35 dolar AS, naik 1,06%. Saham Strategy kemudian turun 1,51% menjadi 120,50 dolar AS dalam perdagangan setelah jam bursa per pukul 17.34 ET.

Aturan baru itu tidak menyebut bitcoin. Penyaringan awal mensyaratkan aset operasional mencapai setidaknya 50% dari total aset perusahaan. Perusahaan yang berada di bawah ambang batas itu menjalani lima uji rasio keuangan, dengan hasil buruk pada setidaknya empat uji membuat perusahaan tidak memenuhi syarat untuk masuk ke Indeks Investasi Global MSCI. Perusahaan yang berada di luar indeks tidak dapat masuk jika gagal dalam penyaringan kelayakan pada salah satu dari dua periode pelaporan tahunan terakhir. Namun, konstituen yang sudah ada hanya akan dihapus setelah gagal pada kedua periode. MSCI mengatakan penilaian tersebut juga dapat menggunakan laporan interim terbaru. MSCI mengatakan pada Rabu bahwa Seri Indeks MSCI AS akan menerapkan perlakuan yang sama terhadap penerbit nonoperasional.

MSCI awalnya mengusulkan pada akhir 2025 agar perusahaan dengan aset digital yang mencapai setidaknya 50% dari total aset dikecualikan. MSCI membatalkan proposal itu pada Januari dan memulai konsultasi yang lebih luas pada Agustus. MSCI mengadopsi metodologi baru tersebut dengan perubahan kecil pada 15 Oktober. MSCI juga mengatakan pembatasan interim yang diperkenalkan pada Oktober 2025 akan berakhir, termasuk penghentian sementara kenaikan jumlah saham dan penundaan penambahan saham ke indeks.

Dana yang melacak indeks MSCI harus menyesuaikan kepemilikannya dengan indeks, sehingga saham yang dihapus harus dijual sebelum penutupan 30 November. Analis JPMorgan memperkirakan pada November lalu bahwa pengecualian Strategy dapat memicu arus keluar sekitar 2,8 miliar dolar AS. Para analis memperkirakan potensi arus keluar hingga 8,8 miliar dolar AS lagi jika penyedia indeks lain mengikuti MSCI. Perkiraan itu terkait proposal aset digital MSCI sebelumnya, bukan penyaringan Oktober. MSCI belum menerbitkan perkiraan arus keluar. Penghapusan Strategy dari indeks tidak mengeluarkan saham Strategy dari perdagangan di bursa saham atau mengharuskan Strategy menjual bitcoin. Tekanan yang timbul berdampak pada saham Strategy dan premi harga saham yang digunakan Strategy untuk mendanai pembelian bitcoin melalui penjualan saham.

Strategy mengatakan dalam surat pada Agustus bahwa penghapusan itu “tidak akan berdampak berarti terhadap bisnis Strategy.” Strategy mengatakan dana yang melacak indeks investasi global MSCI memiliki 3,1% dari saham dasar Strategy yang beredar. Strategy juga mengatakan bahwa Strategy melaporkan perbendaharaan bitcoin sebagai segmen operasi berdasarkan GAAP AS. Daftar pemantauan potensial mencakup 17 konstituen lain, di antaranya SharpLink, TON Strategy, dan Solana Company. Ke-17 konstituen itu tidak tercantum dalam daftar penghapusan yang diterbitkan pada Rabu.

Metaplanet yang tercatat di Tokyo merupakan perusahaan perbendaharaan bitcoin lain di antara perusahaan-perusahaan yang dihapus. Metaplanet menjual bitcoin pada kuartal lalu untuk menunjukkan kepada investor bahwa Metaplanet dapat memanfaatkan kepemilikannya untuk memperoleh likuiditas. Strategy membeli 1.036 bitcoin senilai 81,9 juta dolar AS selama pekan yang berakhir pada 8 November.