The Fed mempertahankan suku bunga di 3,75% hingga 4% saat Cook dan Hammack memilih kenaikan

Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada Rabu memutuskan dengan suara 10-2 untuk mempertahankan suku bunga acuan di 3,75% hingga 4%, enam hari sebelum pemilu paruh waktu. The Fed mengatakan Gubernur Lisa Cook dan Presiden Fed Cleveland Beth Hammack memilih menaikkan kisaran target sebesar 0,25 poin persentase. Presiden Donald Trump telah berupaya memecat Cook. Cook sebelumnya belum pernah berbeda pendapat sejak bergabung dengan dewan pada 2022.

Seorang gubernur Fed dan presiden bank regional belum pernah berbeda pendapat ke arah yang sama sejak Oktober 1992. Gubernur Lawrence Lindsey dan Presiden Fed Cleveland Jerry Jordan memilih pemangkasan suku bunga segera dalam rapat itu. Gubernur John LaWare dan Presiden Fed St. Louis Thomas Melzer bersama-sama berbeda pendapat dengan menentang posisi tersebut.

Catatan The Fed menunjukkan bahwa Gubernur Wayne Angell dan Lindsey bersama-sama berbeda pendapat dua kali pada 1993 untuk mendukung suku bunga yang lebih tinggi, tanpa ada presiden regional yang bergabung dalam kedua perbedaan pendapat itu. Presiden Fed Philadelphia Edward Boehne berbeda pendapat dalam rapat yang sama dengan Angell pada Mei, tetapi Boehne menentang kebijakan dari arah yang berlawanan. LaWare menjadi satu-satunya yang berbeda pendapat pada Desember 1994 dan mendukung kenaikan segera. Setelah periode itu, para gubernur sebagian besar berhenti berbeda pendapat. Mark Olson menjadi satu-satunya yang berbeda pendapat pada 2005. Michelle Bowman menjadi satu-satunya yang berbeda pendapat pada 2024.

Gubernur Stephen Miran memilih pemangkasan suku bunga yang lebih besar pada Oktober 2025. Presiden Fed Kansas City Jeff Schmid berbeda pendapat dalam rapat itu dengan menolak pemangkasan berapa pun. Miran memilih pemangkasan pada April. Sebaliknya, Hammack, Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari dan Presiden Fed Dallas Lorie Logan menentang penggunaan bahasa yang mengisyaratkan pemangkasan pada masa mendatang.

Laura Ullrich, direktur riset ekonomi untuk Amerika Utara di Indeed Hiring Lab, menyebut perbedaan pendapat bersama oleh seorang gubernur dan presiden regional sebagai hal yang tidak biasa. Ullrich sebelumnya bekerja selama bertahun-tahun di Fed Richmond. Ullrich mengatakan perbedaan pendapat Hammack tidak mengejutkan setelah mendengar Hammack menjelaskan pandangannya di sebuah konferensi di Cleveland dua pekan sebelumnya. Namun, Ullrich mengatakan perbedaan pendapat Cook lebih tidak terduga.

The Fed mempertahankan penilaiannya bahwa inflasi masih tinggi. Dalam konferensi pers setelah keputusan itu, Warsh mengatakan komite memilih untuk menunggu, menilai kondisi saat ini dan mempertimbangkan apakah periode mendatang akan memberikan kejelasan lebih besar. Warsh mengatakan konsensus yang sangat kuat menyatakan langkah-langkah kebijakan moneter mulai bekerja, tetapi belum ada kesimpulan pasti.

Ullrich mengatakan data inflasi memburuk, bukan membaik, sejak rapat sebelumnya. Ullrich menyebut kenaikan suku bunga pada Desember sangat mungkin terjadi. Ullrich mengatakan ekspektasi pasar terhadap kenaikan sudah tinggi dan kemungkinan akan semakin meningkat setelah keputusan Rabu. Harga konsumen naik 3,7% dalam setahun hingga September. Perangkat FedWatch milik CME Group menunjukkan probabilitas pasar sebesar 78% untuk kenaikan pada Desember sebelum keputusan Rabu.

Ullrich mengatakan ekspektasi inflasi naik secara bertahap, meskipun tetap sangat terkendali. Ullrich mengatakan riset menunjukkan inflasi menyusul ketika ekspektasi inflasi meningkat. Ullrich memperingatkan agar waktu pemilu tidak diberi arti berlebihan, dengan mencatat bahwa The Fed pernah menaikkan, menurunkan, dan mempertahankan suku bunga tepat sebelum pemilu paruh waktu pada tahun-tahun yang berbeda. Ullrich mengatakan data yang ekstensif menjadi panduan dalam persiapan setiap rapat. Ullrich mengakui pemilu paruh waktu mungkin masuk dalam pembahasan pada tingkat tertentu, tetapi Ullrich tidak terlalu menganggap kemungkinan itu penting.

The Fed memperkuat penilaiannya terhadap aktivitas ekonomi, dengan menggambarkan pertumbuhan sebagai “berkembang dengan laju kuat” alih-alih laju “solid” yang disebutkan pada September. Ullrich mengatakan indeks lowongan kerja Indeed mencatat pertumbuhan tahunan pada pertengahan September untuk pertama kalinya dalam empat tahun. Namun, Ullrich mengatakan perekrutan dan pemutusan hubungan kerja sama-sama masih rendah.