Analisis: perdagangan saham yang ditokenisasi dapat terhenti selama tiga bulan

Kerangka kerja Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada 17 September memungkinkan perdagangan saham yang ditokenisasi dihentikan selama tiga bulan setelah berulang kali melampaui batas volumenya. Penghentian itu berlaku untuk saham tersebut di bursa dan afiliasinya, bukan setiap versi saham yang ditokenisasi. Saham yang ditokenisasi dan memenuhi syarat harus mempertahankan hak ekonomi dan tata kelola saham tradisional. Hak tersebut mencakup dividen dan hak suara. Eksposur sintetis tidak memenuhi syarat. Akses bursa berbasis izin, sehingga peserta atau dompet mereka harus memenuhi standar verifikasi. Kerangka kerja tersebut memungkinkan uji coba perdagangan selama 5 tahun melalui pembuat pasar otomatis. Kerangka kerja itu membatasi jumlah saham yang dapat ditawarkan bursa dan volume perdagangan untuk setiap saham. Uji volume membandingkan rata-rata perdagangan harian yang ditokenisasi dengan rata-rata perdagangan harian tradisional serta menggabungkan aktivitas dari bursa yang terafiliasi. Tingkat 1 mencakup saham S&P 500 dan Russell 1000 serta produk tertentu yang diperdagangkan di bursa. Tingkat 2 mencakup sekuritas lain yang memenuhi syarat. Jika suatu saham tradisional rata-rata diperdagangkan sebanyak 10 juta saham per hari pada bulan sebelumnya, batas Tingkat 1 akan setara dengan volume tokenisasi harian rata-rata sebanyak 25.000 saham. Satu sesi yang sibuk tidak otomatis melanggar batas tersebut karena pengujian menggunakan volume rata-rata. Penghentian perdagangan dapat mengganggu kemampuan pemegang saham untuk menjual meskipun pemegang tersebut tetap memiliki asetnya. Memindahkan token ke dompet lain tidak selalu menyelesaikan masalah itu karena pemegang saham memerlukan tempat perdagangan yang memenuhi syarat atau proses penebusan yang dapat berjalan untuk instrumen yang sama persis.