PURR turun lebih dari 5% meski pendapatan Hyperliquid naik 21,7% pada kuartal III

Hyperliquid Strategies Inc. (NASDAQ:PURR) diperdagangkan turun lebih dari 5% pada Kamis meski pendapatan Hyperliquid pada kuartal III naik 21,7% menjadi 190,9 juta dolar AS. Pendapatan perdagangan dan jaringan Hyperliquid naik menjadi 68,6 juta dolar AS pada September dari 43,8 juta dolar AS pada Juli. Pendapatan September, termasuk imbal hasil cadangan, mencapai total 83,5 juta dolar AS, jumlah bulanan tertinggi sejak Oktober 2025. Perpetual native menyumbang bagian pendapatan terbesar, yakni 141,9 juta dolar AS. Meski demikian, pendapatan kuartalan tercatat 36,5% di bawah tingkat setahun sebelumnya.

Hyperliquid mulai menerima sebagian pendapatan cadangan USDC pada 27 Agustus melalui pengaturan bernama AQAv2. Pengaturan itu menghasilkan 17,3 juta dolar AS dalam waktu sedikit lebih dari sebulan, setara dengan tingkat tahunan sekitar 197,6 juta dolar AS. Namun, pengaturan tersebut melibatkan pihak lawan yang bersaing dengan Hyperliquid di bisnis terkait, dan ketentuan kontraknya tidak tersedia untuk publik.

Assistance Fund membeli HYPE selama 92 hari pada kuartal tersebut, dengan menghabiskan 148,7 juta dolar AS, 5,7% lebih banyak dibandingkan kuartal II. Namun, harga rata-rata yang dibayarkan naik menjadi 72,93 dolar AS dari 50,79 dolar AS. Harga yang lebih tinggi membuat dana itu memperoleh 26,4% lebih sedikit token, yakni total 2,04 juta HYPE, meski anggarannya lebih besar. Jumlah token HYPE yang beredar bertambah sekitar 1,70 juta setelah memperhitungkan pembelian kembali, emisi staking, dan distribusi kepada tim.

Sunny Shi dari Syncracy Capital, yang menulis kata pengantar sebuah laporan, memandang pembelian kembali sebagai pengimbang pasokan dari pendanaan pengembangan dan vesting, bukan sebagai pendorong pertumbuhan secara mandiri. Shi berpendapat bahwa tim independen yang mengembangkan produk di Hyperliquid, bukan belanja dari kas Labs, seharusnya mendorong pertumbuhan pada masa depan.

Trump mengatakan dalam pertemuan di Gedung Putih dengan para eksekutif teknologi dan kripto pada 19 Agustus bahwa CFTC sedang berupaya membuka akses Hyperliquid bagi pihak AS. Perusahaan induk Kraken mengusulkan tempat perdagangan derivatif teregulasi di Hyperliquid dalam waktu sebulan setelah pertemuan itu, dengan Bitnomial ditunjuk sebagai operator. Usulan tersebut belum mendapat persetujuan regulator pada akhir kuartal. Pihak AS tetap dilarang menggunakan platform sepanjang kuartal III.

Rata-rata kuartalan trader harian mencapai rekor 65.161, naik 20% dari kuartal II. Posisi terbuka pada akhir kuartal mencapai total 16,76 miliar dolar AS, meningkat hampir 80%. Saham menggantikan komoditas sebagai kelas aset terbesar HIP-3 setelah volume perdagangan saham naik 160,8% dari kuartal sebelumnya. Namun, trade[XYZ] menyumbang 98,9% dari total volume HIP-3, sehingga aktivitas sangat bergantung pada satu operator.

Total nilai terkunci HyperEVM turun 17,4% meski jumlah transaksi dan dompet meningkat. Volume bursa terdesentralisasi HyperEVM turun 24%. Hasil tersebut menunjukkan bahwa peningkatan penggunaan jaringan belum menghasilkan kenaikan sebanding pada modal yang dikomitmenkan atau volume perdagangan.