Morgan Stanley mengincar dana tokenisasi dan alat pajak setelah debut ETF Bitcoin

Poin utama

Amy Oldenburg mengatakan Morgan Stanley melihat dana pasar uang yang ditokenisasi sebagai arah berikutnya setelah bank itu meluncurkan ETF spot Bitcoin-nya. Oldenburg mengatakan Morgan Stanley juga sedang menjajaki tax-loss harvesting untuk aset digital melalui anak usaha Parametric. Morgan Stanley mengajukan permohonan pada Januari untuk ETF yang terkait dengan Ethereum dan Solana. Data Farside Investors menunjukkan ETF Bitcoin Morgan Stanley telah menarik arus masuk bersih sekitar $46 juta sejak debut pada hari Rabu. Analis ETF senior Bloomberg Eric Balchunas mengatakan biaya 0,14% produk itu dapat menekan ETF spot Bitcoin pesaing.

Mengapa ini penting: Jajaran produk kripto yang lebih luas dari platform wealth besar dapat memperluas akses institusional dan meningkatkan tekanan pada biaya serta desain produk di seluruh pasar.

Sentimen pasar

optimistis secara hati-hati, dipimpin arus dana.

Alasan: Morgan Stanley sedang mempertimbangkan dana pasar uang yang ditokenisasi setelah meluncurkan ETF spot Bitcoin, yang menandakan ekspansi produk institusional yang lebih luas.

Kasus serupa di masa lalu

BUIDL milik BlackRock menjadi dana Treasury tokenisasi terbesar pada April 2024 setelah mencapai $375 juta hanya enam minggu setelah peluncuran, menunjukkan bahwa produk kas on-chain dari manajer aset besar dapat berkembang cepat ketika sesuai dengan permintaan institusional. (CoinDesk) Morgan Stanley masih berada pada tahap yang lebih awal karena Amy Oldenburg menggambarkan dana pasar uang yang ditokenisasi dan alat pajak sebagai opsi yang sedang dijajaki, bukan produk yang sudah diluncurkan.

Efek berantai

Dana pasar uang yang ditokenisasi akan menghubungkan distribusi wealth Morgan Stanley dengan pengelolaan kas on-chain, yang dapat menarik lebih banyak aset nasabah ke produk berbasis blockchain. Alat tax-loss harvesting untuk aset digital dapat membuat posisi kripto lebih mudah dikelola di dalam portofolio tradisional. Jika Morgan Stanley mengubah ide-ide ini menjadi produk yang diluncurkan, maka manajer wealth besar lainnya mungkin menghadapi tekanan untuk menambahkan layanan serupa atau memangkas biaya lebih jauh.

Peluang dan risiko

Peluang: Jika Morgan Stanley mengajukan atau meluncurkan dana pasar uang yang ditokenisasi atau produk pajak aset digital, maka itu akan menjadi sinyal potensial untuk menambah eksposur pada nama-nama infrastruktur dan kustodian yang terkait dengan adopsi institusional. Jika arus masuk ETF terus bertambah setelah peluncuran berbiaya rendah, maka itu akan mendukung tetap mengikuti tren akses institusional.

Risiko: Jika produk lanjutan Morgan Stanley tetap berada pada tahap penjajakan atau distribusi tetap terbatas pada klien yang memenuhi syarat, maka mengejar tema tokenisasi yang lebih luas terlalu dini dapat salah membaca laju adopsi. Jika persaingan biaya makin intens, maka ambil untung pada perusahaan yang bergantung pada margin ETF dapat mengurangi risiko penurunan dari penyusutan margin.