Analisis: ETF XRP memegang 1,7 miliar dolar AS, tetapi menarik arus masuk sekitar 4 juta dolar AS sepekan terakhir

Maketo memperkirakan lima ETF spot XRP AS yang dipantau memiliki aset senilai 1,7 miliar dolar AS, atau sekitar 1,13 miliar XRP, pada penutupan 6 Oktober. Maketo mencatat arus masuk bersih agregat sebesar 3,14 juta dolar AS pada tanggal tersebut. Maketo mencatat arus masuk bersih sekitar 3,9 juta dolar AS selama sepekan terakhir. Maketo mencatat arus masuk bersih sebesar 112 juta dolar AS selama sebulan terakhir. Angka mingguan dan bulanan mencakup periode berjalan masing-masing menurut Maketo, sedangkan total kepemilikan mencerminkan eksposur yang terakumulasi.

Maketo menilai koin berdasarkan harga penutupan harian Maketo sendiri. Maketo memperkirakan sebagian kepemilikan ketika penerbit tidak memublikasikan jumlah koin. Rincian harian Maketo yang dibulatkan menunjukkan sekitar 11 juta dolar AS masuk ke dana Bitwise. Franklin mencatat arus keluar sekitar 4,1 juta dolar AS. Canary mencatat arus keluar sekitar 3,3 juta dolar AS. Grayscale dan 21Shares tidak mencatat arus bersih.

Penambahan aset Bitwise melampaui penarikan di tempat lain, sehingga sektor tersebut mencatat arus bersih positif. Tabel saham beredar Canary menunjukkan penurunan dari 23,35 juta saham pada 5 Oktober menjadi 23,14 juta pada 6 Oktober, sejalan dengan penebusan bersih. Penebusan menunjukkan penurunan eksposur dana, tetapi tidak mengidentifikasi investor atau menunjukkan perpindahan XRP yang mendasarinya. Investor memperdagangkan saham ETF individual di pasar, sedangkan peserta resmi menangani unit pembuatan dan penebusan.

XRP Insights menghitung 21,98 miliar XRP di 699 dompet yang dikaitkan secara publik dengan 24 bursa pada pukul 08.00 UTC tanggal 7 Oktober. Penghitungan itu mencakup penyimpanan dingin dan sebagian cadangan yang menopang token terbungkus, sehingga cakupannya lebih luas daripada persediaan yang siap diperdagangkan. Penjualan dalam rekening nasabah gabungan tidak harus mengubah total saldo buku besar bursa ketika kepemilikan XRP berpindah antarnasabah. Karena itu, penjual dapat memperdagangkan persediaan yang sudah ada di bursa meskipun koin sedang ditarik. XRP Insights melaporkan penurunan 26,5 juta XRP, atau 0,13%, selama tujuh hari di dompet-dompet yang sama. Saldo yang dikaitkan dengan Binance turun 33 juta XRP.

Saldo yang dikaitkan dengan Upbit naik 11,5 juta XRP. XRP Insights mengaitkan sebagian besar penurunan bulanan sebesar 1,63 miliar XRP dengan migrasi penyimpanan Uphold ke dompet baru yang tidak terlacak dan tetap berada di bawah kendali Uphold. XRP Insights melaporkan penurunan 75 juta XRP, atau 0,54%, jika Uphold dikecualikan. Bahkan ukuran yang telah disesuaikan itu dapat mencakup transfer ke dompet yang tidak terlacak, dan penarikan tercatat dapat mencerminkan perpindahan penyimpanan oleh bursa, bukan penarikan koin oleh nasabah. Pelacak buku besar XRP Insights mencatat Ripple melepas 1 miliar XRP dalam siklus 1 Oktober. Pelacak itu mencatat Ripple mengunci kembali 700 juta XRP dalam escrow.

Sisa 300 juta XRP keluar dari escrow, tetapi perubahan ketersediaan itu tidak membuktikan bahwa koin tersebut telah dijual. XRP diperdagangkan di sekitar 1,43 dolar AS pada 7 Oktober, turun 5,46% dalam 24 jam. CoinGlass mencatat nilai transaksi berjangka XRP sebesar 3,97 miliar dolar AS selama 24 jam hingga pukul 14.29 UTC pada 7 Oktober. CoinGlass mencatat nilai transaksi spot yang tercakup sebesar 801,56 juta dolar AS untuk periode yang sama. CoinGlass mencatat minat terbuka sebesar 3,35 miliar dolar AS. Pembacaan harga XRP CoinGlass berada di 1,4308 dolar AS, turun 5,46% selama periode berjalan 24 jam yang sama.

Nilai transaksi berjangka sekitar lima kali nilai transaksi spot yang tercakup. Nilai transaksi bruto mengukur aktivitas perdagangan, bukan eksposur bearish bersih, sehingga belum jelas apakah penjual di pasar berjangka mendorong penurunan harga atau mengikuti penurunan tersebut. Minat terbuka mencakup posisi long dan short yang masih terbuka. Harga, pendanaan, dan data likuidasi harus dipertimbangkan bersama untuk membedakan penutupan posisi berleverage dari pembentukan posisi baru; penurunan minat terbuka saja tidak membuktikan adanya likuidasi paksa. Bitcoin diperdagangkan di sekitar 83.100 dolar AS dalam cuplikan data 7 Oktober, di bawah harga acuan penutupan 6 Oktober sebesar 85.557,56 dolar AS.

Pihak yang menjadi penjual utama XRP belum teridentifikasi. Sinyal berguna berikutnya adalah penambahan bersih ETF yang lebih kuat, pergerakan di bursa yang ditelusuri hingga melampaui migrasi penyimpanan, serta data derivatif yang menunjukkan perubahan posisi selama penurunan.