विश्लेषण: टोकनयुक्त शेयरों का कारोबार तीन महीने तक रुक सकता है

SEC के 17 सितंबर के ढांचे के तहत, वॉल्यूम सीमा के बार-बार उल्लंघन के बाद किसी टोकनयुक्त शेयर का कारोबार तीन महीने तक रोका जा सकता है। यह रोक एक्सचेंज और उसकी संबद्ध संस्थाओं पर उस शेयर पर लागू होगी, टोकनयुक्त शेयर के हर संस्करण पर नहीं। पात्र टोकनयुक्त शेयरों में पारंपरिक शेयरों के आर्थिक और शासन संबंधी अधिकार बरकरार रखने होंगे। इन अधिकारों में लाभांश और मतदान शामिल हैं। सिंथेटिक एक्सपोज़र पात्र नहीं होगा। एक्सचेंज तक पहुंच अनुमति-आधारित है, इसलिए प्रतिभागियों या उनके वॉलेट को सत्यापन मानकों को पूरा करना होगा। ढांचा स्वचालित बाजार निर्माताओं के जरिए कारोबार के पांच साल के परीक्षण की अनुमति देता है। ढांचा एक्सचेंज द्वारा पेश किए जा सकने वाले शेयरों की संख्या और प्रत्येक शेयर के कारोबार की मात्रा, दोनों को सीमित करता है। वॉल्यूम परीक्षण में औसत दैनिक टोकनयुक्त कारोबार की तुलना औसत दैनिक पारंपरिक कारोबार से की जाती है और संबद्ध एक्सचेंजों की गतिविधि को जोड़ा जाता है। श्रेणी 1 में एसएंडपी 500 और रसेल 1000 के शेयरों के साथ कुछ एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद शामिल हैं। श्रेणी 2 में अन्य पात्र प्रतिभूतियां आती हैं। यदि पिछले महीने किसी पारंपरिक शेयर का औसत दैनिक कारोबार 10 मिलियन शेयर रहा हो, तो श्रेणी 1 के तहत अनुमति औसत दैनिक टोकनयुक्त वॉल्यूम के 25,000 शेयरों के बराबर होगी। किसी एक व्यस्त कारोबारी सत्र में सीमा का स्वतः उल्लंघन नहीं होगा, क्योंकि परीक्षण में औसत वॉल्यूम का इस्तेमाल होता है। कारोबार रुकने से धारक की बेचने की क्षमता प्रभावित हो सकती है, भले ही वह परिसंपत्ति का मालिक बना रहे। टोकन को दूसरे वॉलेट में भेजने से यह समस्या जरूरी नहीं सुलझेगी, क्योंकि धारक को उसी वित्तीय साधन के लिए पात्र मंच या व्यवहार्य रिडेम्प्शन प्रक्रिया की जरूरत होगी।