नए पात्रता नियमों के तहत MSCI ने Strategy को वैश्विक इक्विटी बेंचमार्क से हटाया

MSCI Inc. ने Strategy Inc. को वैश्विक इक्विटी बेंचमार्क से हटा दिया है, जिससे संभावित रूप से अरबों डॉलर के शेयरों की बिक्री हो सकती है। इस फैसले से माइकल सेलर की बड़ी बिटकॉइन होल्डिंग को सहारा देने वाले वित्तपोषण मॉडल पर दबाव बढ़ गया है। बुधवार को जारी MSCI Equity Indexes की नवंबर 2026 समीक्षा के नतीजों में पात्रता नियमों में बदलाव के बाद MSCI USA Index से बाहर होने वाली कंपनियों में Strategy को शामिल किया गया है।

MSCI ने पिछले महीने कहा था कि नया ढांचा गैर-परिचालन कारोबार वाली श्रेणी में रखी गई कंपनियों को बाहर करेगा। यह ढांचा 30 नवंबर को बाजार बंद होने के समय से लागू होगा। अक्टूबर के आखिर में अपनी तिमाही रिपोर्ट में Strategy ने कहा था कि उसे उम्मीद है कि समीक्षा के परिणामस्वरूप Strategy के क्लास A कॉमन स्टॉक को MSCI इंडेक्स से बाहर कर दिया जाएगा। Strategy ने टिप्पणी के अनुरोध का तुरंत जवाब नहीं दिया।

आफ्टर-ऑवर्स कारोबार में Strategy के शेयर लगभग 2% गिर गए। इस साल Strategy के शेयरों में लगभग 20% की गिरावट आई है। इसी अवधि में बिटकॉइन लगभग 15% गिरा है।

इस बहिष्कार से प्रतिभूतियां जारी करके प्रीमियम पर पूंजी जुटाने और उससे बिटकॉइन खरीदने के Strategy के मॉडल पर और दबाव पड़ सकता है। इन प्रतिभूतियों में कॉमन स्टॉक और वरीयता शेयर शामिल हैं। Strategy के सह-संस्थापक और कार्यकारी अध्यक्ष सेलर ने इस मॉडल की शुरुआत की थी। Strategy ने 2020 के मध्य से अब तक 60 अरब डॉलर से अधिक के बिटकॉइन खरीदे हैं।

इंडेक्स को ट्रैक करने वाले फंड आमतौर पर पुनर्संतुलन के दौरान अरबों डॉलर के शेयर बेचते हैं। JPMorgan ने पिछले साल अनुमान लगाया था कि इंडेक्स से बाहर किए जाने पर Strategy के 2.8 अरब डॉलर तक के शेयरों की बिक्री हो सकती है। JPMorgan ने अनुमान लगाया था कि MSCI का अनुसरण करने वाले अन्य इंडेक्सों से संभावित रूप से 8.8 अरब डॉलर की अतिरिक्त बिक्री हो सकती है।

सेलर ने इस फैसले के संभावित नतीजों को कम करके आंका है। अक्टूबर में Bloomberg TV को दिए एक साक्षात्कार के दौरान सेलर ने MSCI पर “डिजिटल परिसंपत्तियों के प्रति पक्षपातपूर्ण मूल्य थोपने” का आरोप लगाया। सेलर ने इस फैसले को “मूल्य संबंधी निर्णय” बताया और कहा कि इससे एक खराब मिसाल कायम होती है।