विश्लेषकों ने स्थिर दर निर्णय के बाद फेड में असामान्य असहमति पर ध्यान दिलाया

मुख्य बिंदु

विश्लेषक एना और स्टुअर्ट ने कहा कि फेड ने दरें अपरिवर्तित रखीं, जो व्यापक रूप से अपेक्षित निर्णय था, लेकिन असहमति वाले विचार चौंकाने वाले थे। एना और स्टुअर्ट ने कहा कि जेरोम पॉवेल, जिन्हें व्यापक रूप से सर्वसम्मति बनाने वाले के रूप में देखा जाता है, ने फेड चेयर के रूप में अपने कार्यकाल में सबसे अधिक असहमति वाले वोटों वाली बैठक की अध्यक्षता की, और उनका कहना था कि संभवतः उस भूमिका में यह उनकी आखिरी बैठक थी। एना और स्टुअर्ट ने कहा कि नीति वक्तव्य में मुद्रास्फीति के लिए भाषा "somewhat elevated" से बदलकर "elevated" कर दी गई। एना और स्टुअर्ट ने कहा कि ये विभाजन दिखाते हैं कि केविन वार्श के लिए ट्रंप द्वारा चाही गई दर कटौतियां हासिल करना कितना कठिन हो सकता है, और उन्होंने जोड़ा कि जब तक श्रम बाजार में उल्लेखनीय गिरावट नहीं आती, तब तक जल्द किसी भी समय कटौतियों की कल्पना करना कठिन है。

यह क्यों महत्वपूर्ण है: एक विभाजित फेड आसान नीति की राह को धीमा कर सकता है, जिससे जोखिम वाली परिसंपत्तियों को लेकर अपेक्षाओं पर दबाव बना रह सकता है, अगर निवेशक दर कटौती का इंतजार कर रहे हैं।

बाजार मनोभाव

सतर्क मंदी, जोखिम से बचाव, मैक्रो से प्रेरित.

कारण: विश्लेषकों ने फेड के अपरिवर्तित निर्णय के साथ चौंकाने वाली असहमति को रेखांकित किया, जिससे निकट अवधि में दर कटौती को लेकर भरोसा कमजोर पड़ सकता है।

समान ऐतिहासिक मामले

एक तुलनीय मामला तब आया था जब फेड ने जुलाई में दरें अपरिवर्तित रखीं और दो गवर्नरों ने कटौती के पक्ष में असहमति जताई। Reuters ने बताया कि बाजार लगभग अपरिवर्तित रहे और दर कटौती की अपेक्षाएं घटीं, जिससे यह दिखा कि फेड के भीतर दिखने वाले विभाजन के कारण आसान नीति की अपेक्षाओं को बनाए रखना कठिन हो सकता है। (Reuters) अंतर यह है कि मौजूदा लेख व्यापक आंतरिक विभाजन और पद संभालने के बाद केविन वार्श के सामने आने वाली चुनौती पर केंद्रित है।

लहर प्रभाव

फेड के भीतर अधिक विभाजन निवेशकों को आसान नीति की धीमी राह को कीमतों में शामिल करने की ओर धकेल सकता है, जो दर-संवेदनशील जोखिम वाली परिसंपत्तियों पर दबाव डाल सकता है। यदि श्रम डेटा स्पष्ट रूप से कमजोर होता है, तो मौजूदा विभाजन के बावजूद कटौती की अपेक्षाएं फिर उभर सकती हैं। यदि आने वाली बैठकों में मुद्रास्फीति से जुड़ी भाषा सख्त बनी रहती है, तो बाजार समिति को जल्दी ढील देने के लिए कम इच्छुक मान सकते हैं।

अवसर और जोखिम

अवसर: यदि श्रम बाजार का डेटा कटौतियों के पक्ष में मामला फिर खोलने लायक पर्याप्त खराब होता है, तो वह दर-संवेदनशील जोखिम वाली परिसंपत्तियों के लिए संभावित दोबारा-प्रवेश संकेत हो सकता है। यदि फेड का संचार अधिक एकजुट हो जाता है, तो उस पुष्टि के बाद एक्सपोजर बढ़ाना गलत नीतिगत मोड़ पर ट्रेड करने के जोखिम को घटाता है.

जोखिम: यदि फेड के बयान ऊंची मुद्रास्फीति और स्पष्ट असहमति पर जोर देते रहते हैं, तो दर कटौती-प्रेरित एक्सपोजर घटाना री-प्राइसिंग से होने वाले नुकसान को सीमित कर सकता है। यदि समिति आने वाली बैठकों तक विभाजित रहती है, तो बाजारों को नीतिगत अपेक्षाओं के आसपास बार-बार उतार-चढ़ाव का सामना करना पड़ सकता है।