Analyse : la rotation de Wall Street vers les ETF d’altcoins ne déclenche pas d’altseason

Les ETF américains liés à Ethereum, XRP et Solana ont attiré près de 59 millions de dollars le 9 septembre. Les produits liés au bitcoin ont enregistré 120,24 millions de dollars de sorties ce jour-là. Les fonds ETH ont enregistré 34,75 millions de dollars d’entrées. Les produits XRP ont attiré 12,29 millions de dollars. Les produits Solana ont enregistré 11,73 millions de dollars d’entrées. Ces flux ne prouvent pas que les investisseurs ont racheté des ETF bitcoin pour acheter immédiatement les trois autres actifs. Ils montrent que la demande a évolué dans des directions opposées entre les principales catégories réglementées de cryptoactifs. Sur les 30 jours au 9 septembre, les ETF bitcoin ont enregistré 3,42 milliards de dollars d’entrées nettes. Ether a attiré 1,76 milliard de dollars. Solana a enregistré 200,88 millions de dollars d’entrées. XRP a enregistré 185,32 millions de dollars d’entrées. Ces quatre actifs ont représenté environ 5,57 milliards de dollars sur quelque 5,64 milliards de dollars d’entrées nettes sur 30 jours dans les catégories achevées d’ETF crypto au comptant suivies par SoSoValue. Les fonds Hyperliquid ont enregistré 54,77 millions de dollars sur la même période. Chainlink a enregistré 19,21 millions de dollars. Hedera a attiré 2,54 millions de dollars. Avalanche a attiré 1,3 million de dollars. Dogecoin, Litecoin et BNB ont enregistré de faibles sorties nettes. Polkadot n’a enregistré aucun flux net. Les produits bitcoin détenaient 99,33 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Les produits ETH en détenaient 15,69 milliards. Les produits XRP et Solana en détenaient environ 1,5 milliard chacun. Les produits Hyperliquid en détenaient environ 464 millions. Les actifs détenus par les produits Chainlink étaient inférieurs à 182 millions de dollars. Toutes les autres catégories achevées détenaient moins de 60 millions de dollars. L’Altcoin Season Index de BlockchainCenter s’établissait à 37 le 9 septembre. BlockchainCenter définit l’altseason comme une période durant laquelle 75 % des 50 premières cryptomonnaies éligibles surperforment le bitcoin sur 90 jours. Les données de CoinGecko ont montré que le bitcoin représentait 56,64 % de la capitalisation totale du marché des cryptoactifs. Cette part était de 56,02 % trois mois plus tôt. Elle était de 56,54 % un an plus tôt. Les produits Hedera, Avalanche, Dogecoin, Polkadot, Litecoin et BNB ont tous enregistré des flux nets nuls le 9 septembre. Les cycles de marché précédents ont vu les capitaux passer du bitcoin à ETH, puis aux tokens à forte capitalisation et aux actifs spéculatifs de plus petite taille. Le précédent schéma pourrait être en train de se briser, car les portefeuilles d’ETF peuvent se déplacer entre bitcoin, Ethereum, XRP et Solana sans atteindre la majeure partie du marché des tokens. Les émetteurs de fonds doivent convaincre les investisseurs d’aller au-delà du petit groupe d’actifs qu’ils privilégient déjà. Une période prolongée de rachats de bitcoin mettrait à l’épreuve la capacité d’ETH, de XRP et de Solana à continuer d’absorber la demande, tandis que les catégories d’ETF plus petites restent largement inactives.