BTCS vend de l'ether à perte pour éviter que son prêt de 64 millions de dollars auprès d'Aave ne soit menacé de liquidation

BTCS a vendu de l'ether à un prix inférieur à son coût d'achat afin d'éviter que son prêt de 64 millions de dollars auprès d'Aave ne se rapproche du seuil de liquidation. BTCS est cotée au Nasdaq et détient de l'ether comme principal actif. BTCS n'a signalé aucune liquidation jusqu'au 11 novembre.

Dans un document trimestriel déposé jeudi, BTCS a évalué la dette auprès d'Aave, intérêts courus compris, à environ 64,1 millions de dollars au 9 novembre. BTCS a garanti la dette avec 46 676 ETH valorisés à 99,3 millions de dollars sur la base d'un cours de l'ether de 2 127 dollars. La valeur de la garantie équivalait à environ 155 % de la dette en cours. BTCS a indiqué que les ventes d'ether à perte s'inscrivaient dans la gestion active des garanties et des facteurs de santé liés à ses emprunts dans la finance décentralisée. BTCS n'a pas précisé la quantité d'ether vendue à cette fin. BTCS n'a pas non plus indiqué quelle part de ses pertes réalisées résultait de ces ventes.

Aave surveille automatiquement les prêts au moyen d'un facteur de santé qui compare la valeur ajustée des garanties à la dette en cours. Aave peut vendre automatiquement une partie des garanties pour réduire la dette lorsque le facteur de santé passe sous 1. BTCS indique qu'Aave ne prend généralement en compte qu'environ 80 % de la valeur de ses garanties en ETH. Les calculs fondés sur les chiffres du 9 novembre situent le facteur de santé à environ 1,24. Ils situent le seuil de liquidation autour de 1 717 dollars par ether si la dette et les garanties restent inchangées.

Vendredi, l'ether s'échangeait autour de 1 950 dollars, soit environ 12 % au-dessus du seuil de liquidation calculé. Le cours de vendredi était nettement inférieur aux 2 127 dollars utilisés dans l'évaluation de BTCS. La position de BTCS a pu évoluer depuis le 9 novembre. BTCS détenait environ 463 000 dollars de liquidités à la fin septembre. BTCS a indiqué qu'une grande majorité de ses actifs numériques servait de garantie auprès d'Aave. Ces actifs restent bloqués tant que la dette est en cours.

BTCS a révélé pour la première fois une position auprès d'Aave en avril 2025, avec 320 000 dollars empruntés contre 446 ETH. La dette a atteint 53 millions de dollars en août 2026, garantie par plus de 46 500 ETH. Depuis le début de 2025, BTCS a emprunté environ 152,4 millions de dollars en stablecoins, principalement en USDT de Tether et en GHO, le jeton indexé sur le dollar d'Aave. BTCS a remboursé environ 89,4 millions de dollars sur cette période. Le conseil d'administration de BTCS n'autorise de nouveaux emprunts auprès d'Aave que jusqu'à un ratio prêt/valeur de 50 %, limitant les emprunts à la moitié de la valeur des garanties.