Le marché des stablecoins se contracte alors que le volume ajusté atteint un record de 1,79 billion de dollars

Points clés

La capitalisation du marché des stablecoins a reculé d’environ 10 milliards de dollars depuis son pic de mai, à près de 300 milliards de dollars. La baisse de 7,7 milliards de dollars en juin a été le plus fort recul mensuel depuis l’effondrement de Terra en mai 2022, tandis que le volume ajusté des transactions a atteint un record de 1,79 billion de dollars le même mois. USDT est passé d’environ 190 milliards de dollars en mai à environ 184 milliards, et USDC a reculé depuis un pic de mars proche de 80 milliards de dollars à environ 74 milliards. Geoff Kendrick, de Standard Chartered, a estimé la rotation des stablecoins à environ six fois par mois, tandis que les économistes de Visa ont mesuré la vitesse de circulation des stablecoins à 13,56 par trimestre, contre 1,65 pour M1 américain.

Sentiment de marché

prudemment haussier, porté par les flux, rotation.

Raison : Le volume ajusté des transactions en stablecoins a atteint en juin un record de 1,79 billion de dollars, ce qui soutient une lecture positive, mais non univoque, de l’adoption des stablecoins.

Cas similaires passés

Tendance: Ce type de divergence des métriques signale généralement une transition de la croissance du bilan vers la croissance de l’usage pour un réseau financier. Différence: le marché actuel des stablecoins inclut aussi, dans le même débat, les revenus des émetteurs, l’interdiction du rendement et la migration vers des fonds tokenisés.

Effets de ricochet

Une vitesse de circulation plus élevée pourrait déplacer la valeur des émetteurs qui gagnent sur les soldes immobilisés vers les plateformes qui gagnent sur l’activité transactionnelle. Si le volume ajusté continue d’augmenter alors que l’offre reste stable, le secteur des stablecoins pourrait se négocier davantage comme une infrastructure de paiement que comme un collatéral assimilable à des liquidités.

Opportunités et risques

Opportunités: Les investisseurs peuvent surveiller le volume ajusté de règlement, la vitesse de circulation et la part des paiements pour voir si l’usage continue de devancer l’offre.

Risques: Les investisseurs peuvent suivre les tendances d’offre des émetteurs et les échéances de conformité, car une migration plus rapide vers des fonds tokenisés pourrait peser sur les modèles de revenus des émetteurs.