Les perps crypto de Kalshi sont lancés, tandis que Bitcoin conserve son avantage de liquidité

Points clés

Kalshi a fait passer ses contrats à terme perpétuels crypto réglementés aux États-Unis de l’approbation à des carnets d’ordres en ligne. La CFTC a approuvé le contrat BTCPERP de KalshiEX le 29 mai en tant que contrat à terme référencé sur le prix spot du Bitcoin. Les documents de Kalshi renvoient à des marchés sur Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP et d’autres cryptoactifs, et une page dédiée au perpétuel HYPE montre que le produit s’étend à HYPE. L’explicatif de Kalshi indique que le funding est facturé toutes les 8 heures, et ses exemples de levier du 3 juin listent Bitcoin à 5,9x, Ethereum à 4,5x, Solana à 2,7x, XRP à 2,8x et HYPE à 2,2x. Le centre d’aide de Kalshi indique que tous les perps crypto de Kalshi utilisent les indices CF Benchmarks pour le funding et les prix de référence de règlement.

Pourquoi c'est important : L’accès réglementé peut élargir l’activité onshore des dérivés crypto, mais la profondeur du carnet d’ordres décidera si les traders déplacent réellement du volume.

Sentiment de marché

prudemment haussier, porté par la régulation, volatil.

Raison : Les contrats à terme perpétuels crypto réglementés aux États-Unis et en ligne de Kalshi créent une nouvelle plateforme conforme, mais la liquidité doit encore faire ses preuves.

Cas similaires passés

Le lancement des contrats à terme crypto 24/7 de CME a attiré 7 200 contrats et 50 millions de $ de volume notionnel lors de son premier week-end, montrant qu’un accès réglementé peut attirer une demande précoce lorsque les horaires de négociation correspondent mieux aux marchés crypto. (FinanceFeeds) La différence est que Kalshi doit construire une profondeur domestique de carnets d’ordres perpétuels sur des actifs individuels, tandis que CME a étendu une gamme établie de contrats à terme et d’options.

Effets de ricochet

Une plateforme de perpétuels réglementée peut déplacer une partie de l’activité sur dérivés vers un accès américain conforme si les traders font confiance à la qualité d’exécution. Si les spreads restent serrés et que les teneurs de marché continuent de coter pendant la volatilité, le produit peut attirer davantage de flux onshore. Si le funding des altcoins devient unilatéral, la liquidité peut rester concentrée sur Bitcoin.

Opportunités et risques

Opportunités: Si la profondeur de Bitcoin reste solide après que l’attention liée au lancement s’estompe, Bitcoin devient le signal le plus clair pour l’adoption des perpétuels réglementés. Les traders peuvent utiliser une meilleure qualité du carnet d’ordres comme signal d’entrée potentiel pour le thème de la plateforme.

Risques: Si les spreads des altcoins s’élargissent ou si le funding devient unilatéral pendant les séances volatiles, réduire l’exposition aux plateformes de perpétuels peu profondes limite le risque d’exécution. Les traders peuvent considérer un faible soutien des teneurs de marché comme un signal de sortie pour les trades d’adoption de plateformes hors Bitcoin.