Cboe demande à la SEC une exemption pour coter des ETF de contrats à terme sur Bitcoin et Ethereum à effet de levier 3x

Points clés

Cboe BZX a déposé auprès de la SEC une demande d'exemption au cas par cas afin de coter six fonds de Volatility Shares visant trois fois la performance quotidienne de leurs indices de référence. Les fonds proposés sur le Bitcoin et l'Ethereum utiliseraient principalement des contrats à terme du CME plutôt que de détenir directement du Bitcoin ou de l'Ethereum. La SEC a indiqué que la déclaration d'enregistrement n'était pas encore entrée en vigueur et que les parts n'étaient pas autorisées à être négociées. L'ETF 2x ETH de Volatility Shares a affiché un rendement annualisé moyen de la valeur liquidative de -96,15 % depuis sa création le 4 juin 2024, pour des périodes s'achevant au 30 juin.

Sentiment de marché

Neutre, porté par la régulation.

Raison : Cboe demande une exemption de la SEC, toujours en attente, pour des fonds à effet de levier investis dans des contrats à terme sur Bitcoin et Ethereum.

Cas similaires passés

Les produits crypto à effet de levier quotidien s'écartent généralement de l'actif sous-jacent sur des périodes plus longues, car le rééquilibrage quotidien cumule les gains et les pertes. La structure 3x proposée pourrait accentuer cet écart, puisqu'elle vise un effet de levier quotidien plus important.

Effets de ricochet

Si la SEC approuve l'exemption et que la procédure d'enregistrement entre en vigueur, l'exposition à effet de levier aux contrats à terme pourrait devenir plus accessible par l'intermédiaire de fonds négociés en bourse. L'impact resterait limité si les fonds n'obtiennent pas l'autorisation de commencer à être négociés.

Opportunités et risques

Opportunités: Suivre l'approbation éventuelle par la SEC de la règle de cotation proposée par Cboe et l'entrée en vigueur éventuelle de la déclaration d'enregistrement. Ces étapes permettraient de déterminer si les fonds proposés peuvent être lancés.

Risques: Surveiller la volatilité quotidienne des contrats à terme sur Bitcoin et Ethereum si les fonds commencent à être négociés. Le réajustement quotidien peut accroître les écarts de suivi et les pertes lors de séquences de prix volatiles.